20220730-东方证券-造纸轻工行业行业周报_地产后周期产业链数据每周速递-6月国内精装房开盘量同比降幅有所收窄_14页_1mb

6月国内精装房开盘量同比降幅有所收窄 总结

核心内容

2022年6月，国内地产后周期产业链表现有所分化，部分板块表现优于大盘，而其他板块则承压。整体来看，精装房开盘量同比降幅有所收窄，反映出市场逐步企稳。

主要观点

• 地产后周期板块表现：本周厨房电器、小家电、家具、照明电工、白色家电板块表现相对强势，分别跑赢大盘6.45pct、3.38pct、2.49pct、0.92pct、0.83pct，而服务机器人、黑色家电板块则跑输大盘。
• 内销数据：6月精装房开盘量同比下降35.9%，较5月降幅收窄，但1-6月累计仍同比下降48.0%。新房销售与竣工面积同比降幅收窄，二手房交易量同比降幅亦有所收窄。
• 零售数据：6月家具零售额同比下降6.60%，降幅收窄；家电零售额转为同比增长3.20%，延续正增长趋势。
• 出口数据：6月家具出口额转为负增长，家电出口额延续负增长。但电磁炉、电热水壶、电饭锅、咖啡机等小家电品类出口表现优于其他品类。

关键信息

2.1 上游原材料价格走势

• 软体家具原材料：TDI现货价格下跌5.6%，MDI现货价格下跌2.8%。
• 金属与塑料价格：铜价上涨4.71%，铝价上涨1.49%，不锈钢价下跌0.68%；ABS价格上涨0.34%，PC价格下跌1.15%。

2.2 国内地产需求

• 新房销售：2022年6月全国住宅销售面积同比下降21.8%，较5月降幅收窄；1-6月累计同比下降26.6%。
• 竣工面积：6月同比下降40.2%，较5月降幅扩大；1-6月累计同比下降20.6%。
• 二手房交易：6月全国10大城市二手房交易量同比下降28.9%，1-6月累计同比下降42.9%。
• 精装房开盘：6月全国精装房开盘量约21.2万套，同比下降35.9%；1-6月累计同比下降48.0%。

2.3 零售跟踪

• 家具零售：6月家具类零售额154.0亿元，同比下降6.60%；1-6月累计零售额730.0亿元，累计同比下降9.60%。
• 家电零售：6月家用电器和音像器材类零售额1155.0亿元，同比增长3.20%；1-6月累计销售额4466.0亿元，累计同比增长0.4%。
• 细分品类表现：厨房大电、洗碗机、集成灶、小家电、清洁电器、扫地机器人线上零售额转为负增长，降幅显著。

3.1 海外地产需求

• 美国成屋销售：6月同比下降14.2%，降幅扩大。
• 新建私人住宅开工量：6月同比下降6.3%，降幅亦扩大。

3.2 出口表现

• 家具出口：6月出口额同比下降0.3%，转为负增长。
• 家电出口：6月出口额同比下降13.1%，延续负增长。
• 细分品类出口：电磁炉、电热水壶、电饭锅、咖啡机出口额同比增速优于其他品类，而空调、冰箱、液晶电视机等品类出口额同比增速回落。

投资建议与标的

• 优选标的：建议关注在新兴渠道、品类融合方面有坚实基础的地产后周期龙头。
• 定制家居龙头：索菲亚（买入）、欧派家居（增持）、尚品宅配（增持）、志邦家居（未评级）。
• 软体家具龙头：顾家家居（未评级）。
• 小家电与扫地机器人龙头：科沃斯（增持）、石头科技（买入）、九阳股份（增持）、新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：可能对地产后周期产业链企业接单及盈利造成影响。
• 原材料价格波动：若原材料价格大幅上涨，可能对行业盈利构成压力。

行业评级

• 看好：行业相对强于市场基准指数收益率5%以上（维持）。

信息披露

• 尚品宅配：资产管理、私募业务合计持有尚品宅配股份超过1%，已披露。

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投资评级定义

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