> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美图公司（1357.HK）26Q1业务更新点评总结 ## 核心内容 美图公司（1357.HK）在2026年第一季度持续推动业务创新与增长，特别是在AI生产力应用领域表现突出。公司通过订阅模式与按量付费模式相结合的方式，增强了收入结构的灵活性与增长潜力。 ## 主要观点 1. **用户增长与收入提升** - 截至2026年3月，美图公司付费订阅用户数同比增长30.2%，达到1790万，创历史新高。 - 影像与设计产品收入达8.52亿元人民币，同比增长34.3%。 - 其他业务整体保持稳定。 2. **AI生产力应用收入增长显著** - 美图公司首次披露AI生产力应用的年度经常性收入（ARR）指标，截至2026年3月，ARR约为5.8亿元，同比增长56.2%。 - 26Q1生产力应用付费订阅用户数达234万，同比增长52.9%，收入占比为18%，同比增长45.4%。 - 生活场景应用付费订阅用户数为1556万，同比增长27.4%，收入占比为82%，同比增长35.5%。 3. **AI算力消耗快速上升** - 截至2026年3月，影像与设计产品的AI算力点消耗金额较2025年12月增长59%。 - 其中，开拍增长360%，RoboNeo增长316%，成为算力消耗的主要引擎。 - 美图设计室增长107%，Vmake增长78%，均保持较高增速。 - 算力消耗的快速增长反映了AI Agent能力在产品中的深入应用，以及用户对AI功能的接受度和使用频率不断提升。 4. **持续创新的生产力应用** - **RoboNeo** 推出Agent Teams，实现多AI Agent角色化分工，覆盖AI短剧、自媒体创作、电商内容创作等场景，为用户提供全链路解决方案。同时接入Seedance2.0与HappyHorse，进一步完善功能与优化效果。 - **开拍** 新增“AI短剧”功能，已在保险、房产、美业等多个行业落地应用。其“视频日记”模板上线后迅速成为全网爆款，带动产品下载量大幅增长。 - **美图设计室** 推出专家模式Agent、一句话复刻电商带货视频、夜间批量托管模式等功能，并以Skills形式接入OpenClaw生态，拓展了B端应用场景。 ## 关键信息 - **付费订阅用户数**：2026年3月达到1790万，同比增长30.2%。 - **影像与设计产品收入**：8.52亿元人民币，同比增长34.3%。 - **AI生产力应用ARR**：5.8亿元人民币，同比增长56.2%。 - **AI算力点消耗增长**：2026年3月较2025年12月增长59%。 - **主要产品表现**： - 开拍：AI短剧功能增长360%，视频日记模板成为爆款。 - RoboNeo：Agent Teams上线，接入Seedance2.0与HappyHorse。 - 美图设计室：推出专家模式Agent、一键复刻带货视频、夜间批量托管等创新功能，并接入OpenClaw生态。 - **海外表现**：在点点数据发布的2026年3月中国非游戏厂商出海收入榜中排名第四；在SensorTower公布的2026年一季度中国非游戏应用海外收入排行榜中，美图秀秀与Airbrush入选。 ## 风险提示 - AI功能效果不及预期 - 订阅用户增长不及预期 - 行业竞争加剧 ## 总结 美图公司在2026年第一季度展现出强劲的增长势头，尤其是在AI生产力应用领域。通过持续创新和功能拓展，公司不仅提升了用户粘性，还有效推动了收入增长。AI算力消耗的快速上升进一步验证了用户对AI功能的高需求，为公司未来收入模式的多样化提供了有力支撑。