20260509-光大证券-美图公司-01357.HK-_美图公司_1357.HK_生产力应用持续创新_AI算力消耗快速攀升_26Q1业务更新点评_付天姿_2页_272kb

报告摘要

美图公司（1357.HK）26Q1业务更新点评总结

核心内容

美图公司（1357.HK）在2026年第一季度持续推动业务创新与增长，特别是在AI生产力应用领域表现突出。公司通过订阅模式与按量付费模式相结合的方式，增强了收入结构的灵活性与增长潜力。

主要观点

用户增长与收入提升
- 截至2026年3月，美图公司付费订阅用户数同比增长30.2%，达到1790万，创历史新高。
- 影像与设计产品收入达8.52亿元人民币，同比增长34.3%。
- 其他业务整体保持稳定。
AI生产力应用收入增长显著
- 美图公司首次披露AI生产力应用的年度经常性收入（ARR）指标，截至2026年3月，ARR约为5.8亿元，同比增长56.2%。
- 26Q1生产力应用付费订阅用户数达234万，同比增长52.9%，收入占比为18%，同比增长45.4%。
- 生活场景应用付费订阅用户数为1556万，同比增长27.4%，收入占比为82%，同比增长35.5%。
AI算力消耗快速上升
- 截至2026年3月，影像与设计产品的AI算力点消耗金额较2025年12月增长59%。
- 其中，开拍增长360%，RoboNeo增长316%，成为算力消耗的主要引擎。
- 美图设计室增长107%，Vmake增长78%，均保持较高增速。
- 算力消耗的快速增长反映了AI Agent能力在产品中的深入应用，以及用户对AI功能的接受度和使用频率不断提升。
持续创新的生产力应用
- RoboNeo 推出Agent Teams，实现多AI Agent角色化分工，覆盖AI短剧、自媒体创作、电商内容创作等场景，为用户提供全链路解决方案。同时接入Seedance2.0与HappyHorse，进一步完善功能与优化效果。
- 开拍新增“AI短剧”功能，已在保险、房产、美业等多个行业落地应用。其“视频日记”模板上线后迅速成为全网爆款，带动产品下载量大幅增长。
- 美图设计室 推出专家模式Agent、一句话复刻电商带货视频、夜间批量托管模式等功能，并以Skills形式接入OpenClaw生态，拓展了B端应用场景。

关键信息

付费订阅用户数：2026年3月达到1790万，同比增长30.2%。
影像与设计产品收入：8.52亿元人民币，同比增长34.3%。
AI生产力应用ARR：5.8亿元人民币，同比增长56.2%。
AI算力点消耗增长：2026年3月较2025年12月增长59%。
主要产品表现：
- 开拍：AI短剧功能增长360%，视频日记模板成为爆款。
- RoboNeo：Agent Teams上线，接入Seedance2.0与HappyHorse。
- 美图设计室：推出专家模式Agent、一键复刻带货视频、夜间批量托管等创新功能，并接入OpenClaw生态。
海外表现：在点点数据发布的2026年3月中国非游戏厂商出海收入榜中排名第四；在SensorTower公布的2026年一季度中国非游戏应用海外收入排行榜中，美图秀秀与Airbrush入选。