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豆粕与豆一市场分析总结（2025年03月24日）

核心内容概述

本报告对2025年3月24日豆粕和豆一的期货及现货市场进行了分析，指出当前市场整体偏弱震荡，缺乏明显的利多因素支撑。分析师吴光静从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等多个角度对市场进行了综合研判。

市场表现

期货价格

豆一期货价格小幅上涨，而豆粕期货价格明显下跌，显示出市场对豆粕的需求疲软或供应压力增加的担忧。CBOT大豆期货连续第四周下跌，主要受南美丰收预期和美元走强影响。

现货价格与基差

豆粕现货价格（43%）

• 山东：3200~3210元/吨，现货基差M2505+360，较昨日-40；4月基差M2505+150；4.15~5.15M2505+200，持平；5月M2505+50；6-8月M2509-30；6-9月M2509-30，较昨日-10或+10。
• 华东：3月M2505+300；4月M2505+270；3月21日~4月20日M2505+500；5月M2505+0；5-9月M2509-80；6-8月M2509-30；6-9月M2509-80；7-8月M2509-100；7-9月M2509-60。
• 华南：3220~3280元/吨，较昨日-80至+10；东莞达孚：3月M2505+400；4月M2505+200（4月8日开始交货）；4月-5月M2505+100（4月8日开始交货）；5月M2505+0；防城港大海：5月M2505+40；6月M2509+0；7-9月M2509+0。

整体来看，豆粕现货价格在不同地区存在波动，基差表现不一，反映出市场对远期合约的预期较为谨慎。

产业数据

• 成交量：豆粕前一交易日（周）成交量为5.45万吨/日，前两交易日（周）为16.95万吨/日。
• 库存：豆粕前一交易日（周）库存为“na”，前两交易日（周）为64.27万吨。

成交量和库存数据表明，近期豆粕市场交易活跃度有所下降，库存维持在较高水平，可能对价格形成压力。

宏观及行业新闻

1. CBOT大豆期货下跌：

   • 南美大豆丰收预期增强，巴西大豆收割接近尾声。
   • 阿根廷工人罢工问题解决，部分加工厂恢复运营，对市场形成一定支撑。
   • 美元走强对大宗商品价格形成压制。
   • 美国经济前景的不确定性引发空头抛售，市场情绪偏空。

2. 黑龙江省地方调节储备大豆销售清单变更：

   • 原计划销售63997.8吨，现调整为22178.8吨。
   • 此次变更可能影响市场供应预期，对豆一价格形成短期扰动。

趋势强度分析

• 豆粕趋势强度：-1（偏弱）
• 豆一趋势强度：-1（偏弱）

趋势强度指数表明，当前豆粕和豆一市场均处于偏弱震荡状态，缺乏明确的趋势方向，投资者需谨慎对待。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
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• 市场有风险，投资需谨慎。
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• 报告可能根据市场变化进行更新，投资者应自行关注最新信息。

总结

当前豆粕和豆一市场整体偏弱震荡，主要受南美大豆丰收预期、美元走强及美国经济不确定性等因素影响。豆粕期货价格下跌，豆一价格小幅上涨，但整体趋势仍偏空。现货价格在不同地区表现不一，基差显示市场对远期合约的预期偏弱。黑龙江省储备大豆销售清单的变更可能对豆一市场产生短期影响。投资者需关注后续的库存报告、播种意向及国际供需变化，以把握市场动向。