20250325-国泰期货-豆粕_美豆小幅收跌_连粕震荡_豆一_抛储节奏放缓_盘面震荡_3页_603kb

豆粕与豆一市场分析总结

一、核心内容概述

2025年3月25日，豆粕和豆一期货市场整体呈现震荡走势。豆粕主力合约DCE豆粕2505小幅下跌，而豆一主力合约DCE豆-2505则小幅上涨。市场情绪较为谨慎，主要受到国内外政策、供需变化及市场预期的影响。

二、基本面分析

1. 期货价格走势

2. 现货价格情况

• 山东地区：豆粕价格为3150~3200元/吨，较昨日下跌60或40元；现货基差M2505+320，较昨日下跌40；4月基差M2505+150，持平；4.15~5.15M2505+200，持平；5月M2505+50，持平；6-8月M2509-30，持平；6-9月M2509-50，较昨日下跌20。
• 华东地区：豆粕一口价为3200元/吨（张家港东海）；3月M2505+350，较昨日上涨50；4月M2505+250，较昨日下跌20；3~4月M2505+350；5月M2505-100；5-9月M2509-80，持平；6-8月M2509-30；6-9月M2509-80；7-9月M2509-60。
• 华南地区：豆粕价格为3150~3350元/吨，较昨日下跌100至70元；东莞达孚：4月8日~4月30日M2505+200，持平；4月~5月M2505+100（4月8日交货），持平；5月M2505+0，持平。

3. 产业数据

• 成交量：豆粕日度成交量为8.65万吨，豆一为5.45万吨。
• 库存：豆粕周度库存为64.27万吨。

三、主要观点

1. 豆粕市场：受关税担忧影响，CBOT豆粕期货下跌，国内豆粕期货也呈现震荡格局。现货价格整体下跌，但基差表现分化，市场对远月合约的预期偏弱。
2. 豆一市场：国内豆一期货价格小幅上涨，但整体趋势偏弱，市场对政策及供需变化仍持观望态度。
3. 供需预期：巴西大豆收割进度加快，产量预期下调，对全球市场有一定影响；同时，美国与主要贸易伙伴的关税谈判持续，出口需求面临不确定性。
4. 政策影响：黑龙江地方调节储备大豆竞价销售交易会即将举行，可能对豆一市场产生短期影响。

四、趋势强度

• 豆粕：趋势强度为0，表明市场波动中性。
• 豆一：趋势强度也为0，市场趋势同样中性。

五、风险提示

1. 政策风险：中美等国的关税政策可能影响大豆及豆制品的出口需求。
2. 天气与产量风险：巴西主产区降雨不足可能影响产量，进而影响全球供应。
3. 市场情绪波动：投资者对宏观经济和政策的不确定性反应明显，导致价格波动。

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