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领克及吉利品牌销量环比增长分析总结

核心内容

吉利汽车与领克品牌在2021年9月均实现了销量环比增长，尽管同比数据表现不一，但新能源车型表现突出，新车上市及芯片短缺缓解成为推动销量回升的关键因素。

吉利汽车销量表现

• 9月销量：10.39万辆，环比增长17.64%，同比下降17.75%。
• 前9月累计销量：92.18万辆，同比增长5.29%。
• 行业对比：9月狭义乘用车批发销量同比下滑15.88%，吉利汽车销量增速略低于行业平均水平。
• 新能源车销量：9月售出11,177辆，同比提升83.47%，单月订单突破13,000辆。
• 销量结构：
  • 中国星高端系列：21,520辆，其中星越L月销10,169辆，累计订单超6万辆。
  • 家轿星瑞：10,173辆。
  • 帝豪家族：20,021辆。
  • 双博家族：18,013辆。
  • 双缤家族：15,084辆。
• 新车上市：9月推出博瑞国风版、嘉际白金款、博越亚运版等新车型，博越X、帝豪L等车型也将于年内上市。

领克品牌销量表现

• 9月销量：1.58万辆，环比增长162.01%，同比下降15.59%。
• 前9月累计销量：14.80万辆，同比增长39.67%。
• 新车上市：9月推出领克03+ Cyan版、领克05+、领克06等车型，基于SPA架构打造的领克09预计于10月上市，预售首日订单达6,597辆。

主要观点

• 吉利汽车9月销量环比改善，新能源车销量大幅增长，显示其在电动化转型方面的积极成效。
• 领克品牌销量环比显著回升，新车上市及芯片短缺缓解对其销量提升起到积极作用。
• 随着更多新车上市，预计吉利品牌及领克销量将持续环比增长。

关键信息

财务预测与投资建议

• EPS预测：2021-2023年分别为0.72元、1.07元、1.31元。
• 目标价：30.24元人民币（约36.31港元）。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 可比公司PE：2021年平均估值为42倍。

风险提示

• 吉利品牌销量低于预期风险。
• 领克品牌销量低于预期风险。
• 成本控制不及预期风险。

财务数据概览

投资评级与定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

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