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量化跟踪周报总结

核心内容概述

本周量化跟踪周报主要分析了商品及金融期货市场的板块流动性、市场风格、升贴水结构以及投资策略，为投资者提供了市场趋势、资金流动和品种配置的参考信息。

一、板块流动性

成交额与保证金变动

• 基本金属板块：本周成交额为34237.64亿元，环比变动+16.95%；保证金为675.49亿元，环比变动-14.58亿元。
• 能源化工板块：成交额22218.55亿元，环比变动-1.82%；保证金353.16亿元，环比变动-9.39亿元。
• 农产品板块：成交额15192.81亿元，环比变动-11.13%；保证金438.98亿元，环比变动+5.19亿元。
• 贵金属板块：成交额55591.75亿元，环比变动+27.05%；保证金832.98亿元，环比变动+3.29亿元。
• 黑色建材板块：成交额12020.37亿元，环比变动-6.87%；保证金301.58亿元，环比变动-8.48亿元。
• 股指期货板块：成交额40711.62亿元，环比变动+30.36%；保证金1563.32亿元，环比变动-104.85亿元。
• 国债期货板块：成交额19209.64亿元，环比变动-4.54%；保证金144.35亿元，环比变动+6.45亿元。

二、市场与板块风格

年度涨跌幅

• 万得商品指数：累计涨跌幅为+36.84%。
• 有色指数：累计涨跌幅为+9.76%。
• 能源指数：累计涨跌幅为-25.09%。
• 化工指数：累计涨跌幅为-18.38%。
• 油脂油料指数：累计涨跌幅为-0.54%。
• 贵金属指数：累计涨跌幅为+51.18%。
• 煤焦钢矿指数：累计涨跌幅为-0.47%。

动量与风格指标

• 华泰商品长周期动量指数：涨跌幅为+25.04%。
• 华泰商品短周期动量指数：涨跌幅为+5.16%。
• 偏度指数：涨跌幅为+10.07%。
• 期限结构指数：涨跌幅为+5.06%。

股指期权VIX指标

• 上证50股指期权：VIX指标为14.24%。
• 沪深300股指期权：VIX指标为16.02%。
• 中证1000股指期权：VIX指标为18.55%。

三、板块升贴水结构

股指期货基差

• IH合约：最新基差为+8.7点，年化基差率为+2.79%。
• IF合约：最新基差为-15.77点，年化基差率为-1.38%。
• IC合约：最新基差为-102.44点，年化基差率为-5.73%。
• IM合约：最新基差为-177.61点，年化基差率为-9.72%。

国债期货基差

• TS合约：最新基差为-0.06元，净基差为-0.04元。
• TF合约：最新基差为-0.05元，净基差为-0.04元。
• T合约：最新基差为+0.04元，净基差为-0.02元。
• TL合约：最新基差为+0.66元，净基差为+0.23元。

四、投资策略

根据华泰商品多因子模型，本周建议配置如下品种：

多配品种

• 对二甲苯
• 鲜苹果
• 锡
• 豆粕
• 白银

少配品种

• 氧化铝
• 玻璃
• 烧碱
• 焦煤
• 纯碱

五、风险提示

• 市场表现可能不及预期，投资者需注意风险。

附录信息

• 本期分析研究员：高天越、李逸资、李光庭。
• 联系人：黄煦然、王博闻。
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
• 客服热线：400-628-0888。
• 官方网址：www.htfc.com。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

图表说明

• 图1：板块最新周度成交额与占比。
• 图2：板块近一月周度成交额变化率。
• 图3：板块近半年保证金走势。
• 图4：板块保证金流入/流出。
• 图5：板块近半年成交持仓比周度均值。
• 图6：板块近一月周度成交持仓比变化率。
• 图7-图10：外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量。
• 图11-图16：万得商品与华泰商品指数累计涨跌幅及动量、偏度、期限结构等指标。
• 图17-图18：商品期权与股指期权近半年VIX指标。
• 图19-图24：各板块升贴水结构。
• 图25-图28：股指期货与国债期货近半年基差与净基差走势。

资料来源

• 同花顺、wind、华泰期货研究院、量化研究。

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