星耀强国系列之九暨商业火箭系列报告之一_可复用技术引领变革_商业火箭开启千亿蓝海市场_50页_2mb

商业火箭行业分析总结

市场前景

• 商业火箭市场迎来黄金时代，技术多方面突破（固体、液体发动机突破），中国全产业链布局完善，政策支持推动行业发展。
• 全球竞争激烈，美国领先，我国技术发展加速推进。
• 星座建设需求牵引，例如“星网工程”、“千帆星座”
  — 预计到 2025 年中国火箭发射次数超 57 次，市场规模达 54.5 亿美元。

产业链拆分与主要技术

• 上游：
  • 铝合金、钛合金、复合材料是火箭结构件核心，宝钛股份、光威复材等企业占据优势地位；
  • 电子元器件方面，航天电器、高华科技等提供关键支持。
• 中游：
  • 箭体结构由上海沪工、超捷股份等提供。
  • 推进系统主要由航天科技六院、航天科技四院、民营企业（蓝箭航天、朱雀二号）等主导。
  • 控制系统由航天电子、紫光国微、复旦微电等企业提供。
• 下游：
  • 运载火箭在国内由航天科技集团和民营企业（蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、东方空间、星际荣耀）等承担总装。

主要技术路线与回收技术

• 常见火箭回收方案包括伞降回收、垂直回收、带翼飞回到，其中垂直回收最为成熟。
• 猎鹰-1 号通过一子级复用大幅降低成本，液体火箭发动机的应用是关键技术发展方向。

投资机会

上游原材料及电子元器件：宝钛股份、光威复材、航天电器、高华科技。
中游箭体结构：上海沪工、超捷股份。
推进系统：斯瑞新材、铂力特、航天动力。
控制系统：航天电子、紫光国微、复旦微电、智明达。

风险提示

• 星座建设进度不及预期。
• 液体火箭发动机研发进度不及预期。
• 商业火箭行业竞争加剧。

✅ 请务必阅读前瞻研究对上述标的的简｜估值分析，链接至详细研报后查看重点公司分析。