20251202-开源证券-中小盘主题_空间科技系列深度（一）产业催化不断_可复用火箭迎来大发展_14页_1mb

空间科技系列深度（一）：可复用火箭与商业航天产业发展分析

1. 报告主题

伐谋-中小盘主题
聚焦可复用火箭的技术进展、产业机遇和投资机会。

2. 核心内容分析

🚀 2.1. 商业航天进入高速发展期

✅ 政策支持：国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025–2027年）》，首次提出“可重复使用火箭”为主要发展方向。
✅ 时间表：未来一个月内将首飞朱雀三号、天龙三号和长征十二号甲三款可复用火箭。
✅ 技术对标国际：朱雀三号对标猎鹰9号，起飞推力7542kN，近地轨道运载能力达18吨。

🔬 2.2. 可复用火箭是降低成本中的关键

✅ 价格优势：猎鹰9号回收后发射成本降至0.87万元/kg（LEO），我国长征系列火箭价格为2.82–7.09万元/kg。
✅ 规模化应用：朱雀三号可满足卫星互联网高密度发射需求，重复使用次数目标≥20次。

📈 2.3. 五年规划赋予商业航天战略地位

✅ 政策目标：到2030年，商业航天产业规模占比GDP 2%，带动产业链价值超7万亿元。
✅ 技术指标：

• 火箭回收复用次数≥10次
• 卫星研制成本降低50%
  ✅ 三大工程：
• 基础设施：建设10个商业发射场，日均1箭发射
• 技术攻坚：设立国家商业航天实验室，突破可回收火箭技术
• 生态培育：发展遥感数据服务、太空旅游等新业态

🎯 2.4. 产业链投资机会

✅ 上游火箭制造：

• 固体发动机：中天火箭、国科军工
• 液体发动机：航天动力、斯瑞新材
  ✅ 卫星制造：中国卫星、上海瀚讯、臻雷科技
  ✅ 核心零部件：霍莱沃、西测测试、电科芯片
  ✅ 核心元器件：航天电器、振华科技

3. 投资建议与风险

✅ 受益标的：涵盖火箭动力、卫星制造、遥感通信、测控技术等全产业链。
✅ 风险提示：

• 发射任务不及预期
• 政策支持力度低于预期
• 宏观经济增长放缓风险

📊 报告尺寸：14页
📅 报告来源：中小盘研究团队 周佳、张越