20220831-中原期货-晨会纪要_18页_913kb

晨会纪要总结（2022年第158期）

核心内容概览

本期晨会纪要涵盖了全球及国内商品市场、宏观经济要闻、主要品种分析及投资建议等内容，重点分析了大宗商品价格波动、供需变化及市场情绪对价格的影响，同时提供了期货与期权操作策略。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 二十大召开：中共中央政治局会议建议二十大于10月16日召开，市场信心或受提振。
2. 国际油价下跌：美油和布油均出现下跌，主因是市场对欧美央行加息及经济放缓的担忧。
3. LME金属全线收跌：铜、铝、锌、镍、锡、铅等金属价格普遍下跌，主要受美联储加息预期及需求疲软影响。
4. 商务部政策：将推出新版《鼓励外商投资产业目录》，重点扩大制造业和科技创新领域。
5. 物流数据：1-7月份全国社会物流总额同比增长3.1%，显示物流运行恢复态势。
6. 房地产市场：广州二手住宅网签量环比上升，但同比仍呈下降趋势。
7. 电力供应恢复：国家电网宣布四川和重庆电力供应已恢复正常，西南地区高温影响缓解。
8. 消费者信心上升：美国8月大企业联合会消费者信心指数升至103.2，为四个月来首次上升。
9. 中钢协数据：1-7月炼焦煤采购成本同比增长70.93%，铁矿石需求逐步回升。
10. 美联储政策：鲍威尔发表鹰派讲话，强化加息预期，美元走强打压金属价格。

二、主要品种市场表现

1) 农产品

• 油脂：棕榈油、豆油价格承压，国内库存上升，关注美豆天气变化。
• 花生：现货价格坚挺，期货市场震荡，市场观望情绪浓厚。
• 鸡蛋：现货价格大幅上涨，节前需求支撑明显，期货维持震荡偏强。
• 苹果：市场基本面变化不大，期货维持高位震荡，关注新交易逻辑。
• 红枣：市场交易清淡，期货反弹后或有做空机会。
• 白糖：进口压力仍存，短期企稳，反弹可沽空。
• 豆粕：现货价格回升，供应增加令去库节奏放缓，关注节前需求。
• 玉米：疫情防控影响物流，部分区域供应偏紧，期货震荡偏强。
• 棉花：现货价格小幅下跌，期货震荡，关注15300价格支撑位。

2) 能源化工

• 甲醇：期货震荡，成本端支撑较强，建议关注1-5正套。
• PVC：价格偏弱，地产需求疲软，短期震荡偏空。
• 尿素：现货价格小幅回落，短期区间震荡，关注秋季肥需求。
• 纯碱：夜盘反弹，短期震荡，关注1-5正套机会。
• 玻璃：现货市场产销回落，短期承压，震荡思路为主。
• 短纤：供给增加，需求疲软，建议轻仓或观望，关注油价波动。
• 铁矿石：供需格局改善，短期震荡偏强，跨期近强远弱。
• 焦煤：现货价格暂稳，期货短期以稳为主，可参与正套。
• 橡胶：沪胶跌破成本，需求疲软，短期反弹乏力，建议观望。

3) 工业金属

• 沪铜：外盘下跌，国内供应增加，下游需求不佳，短期偏弱。
• 沪铝：LME铝价下跌，国内电解铝供应高位，需求疲软，预计震荡偏弱。
• 沪镍：LME镍库存降至2010年以来最低，成本支撑明显，短期反弹有限。
• 螺纹钢/热轧卷板：价格下跌，需求端疲软，但金九银十可能带来反弹。
• 铁合金：硅铁价格稳定，硅锰成本支撑不稳，建议关注10-1正套。

4) 期权金融

• 股指：A股三大指数集体收跌，市场情绪偏弱，操作建议关注中证1000、500等抗跌品种。
• 期权：沪深300期权成交量PCR下降，隐含波动率上升，建议在强势品种上轻仓买入牛市价差策略，波动率交易者可做空IO波动率、做多MO波动率。

投资建议与策略

• 农产品：关注油脂回调压力、鸡蛋及苹果的季节性需求，豆粕与玉米短期震荡偏强。
• 能源化工：甲醇、纯碱短期震荡，PVC与橡胶偏空，铁矿石震荡偏强。
• 工业金属：铜、铝、镍短期偏弱，螺纹钢与热卷关注金九银十消费旺季。
• 期权金融：建议轻仓滚动交易买入牛市价差策略，关注波动率变化，谨慎操作。

风险提示

• 宏观政策：美联储加息、欧佩克减产预期、房地产政策落地影响。
• 市场波动：油价、汇率、库存变化对价格有较大影响。
• 产业基本面：供需格局、成本端变化、政策支持及季节性因素。

投资咨询业务资格

• 机构名称：中原期货研究所
• 联系电话：0371-68599135 / 0371-61732882
• 公司地址：中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
• 报告内容可能与公司其他报告存在差异，不保证准确性。
• 使用者需自行判断，不承担因使用本报告产生的任何损失。