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中原期货研究所晨会纪要2023第(179)期总结

宏观要闻概要

• 国务院常务会议审议通过三项政策，强调推动专利转化运用作为高质量发展任务，加强政策激励和制度安排，以促进创新成果转化为生产力。
• 发布"一带一路"白皮书，显示十年成效显著，包括促进经济增长和国际贸易，并计划适时发布第三届论坛具体时间。
• 国家统计局启动2023年人口变动调查，以支持政策制定。
• 三季度中国中小企业发展指数重回上升区间，反映经济复苏迹象；9月乘用车零售数据好转，新能源车增长强劲。
• 美联储官员博斯蒂克表示经济影响不确定，政策处于良好位置，但不排除加息风险。
• 四季度猪肉消费旺季，但猪价低迷，预计在产能去化背景下延续至2024年一季度。
• 钢铁产量数据环比下降，粗钢日产降幅大，市场关注供应减少对价格影响。

主要品种市场观点

农产品

• 花生：库存增加压力市场，短期震荡，建议观望。
• 油脂：外盘支撑不足，国内预期震荡，等待趋势性机会。
• 白糖：短期承压于巴西增产，中长期偏强，因印度减产预期支撑；国内需求疲弱，建议高震荡操作。
• 生猪：供需压力大，价格弱势，关注反套行情。
• 鸡蛋：供应过剩，需求恢复慢，价格回落，等待备货备货行情。
• 棉花：价格小幅上涨，郑棉走势临下轨，建议定向空单或震荡策略。

能源化工

• 甲醇：供应增加预期，成本支撑强，建议逢低做多；跨期正套机会。
• 烧碱：检修支撑现价，短期可能反弹，但长期逢高做空，建议反套（5-9）。
• 尿素：价格下行趋势，库存在高位，关注淡储启动和出口情况。
• 其他品种如甲醇、氧化铝等涉及供需平衡和成本因素，多空因素交织，建议谨慎操作。

工业金属

• 铝：基本面供应趋紧，库存累库，价格支撑在19000元/吨附近，短调整后可能震荡。
• 氧化铝：供需紧平衡，需求复产，价格跟随铝价波动。
• 镍、铜：库存低位，需求复苏，但风险包括供应中断和宏观扰动，建议减少交易频率，控制风险。
• 其他金属如贵金属（黄金白银），受美元和通胀预期影响承压，建议观望。

其他品种简述

• 螺纹钢与热卷：需求趋弱导致库存压力大，钢价承压，预计震荡调整。
• 铁合金、铁矿石、焦煤等：供应减少预期，库存消化，但受高库存和政策调控影响，建议短期谨慎。
• 橡胶：产区雨水影响，库存去库，但需求不足，成本支撑弱，等待止跌企稳。
• 碳酸锂：供应减产预期，需求增长强，但成本支撑减弱，建议短期试多，中长期逢高做空。
• 期权金融（股指）：A股震荡调整，四季度经济数据将影响走向，建议轻仓布局，滚动操作。

总体风险提示

报告强调市场不确定性，包括宏观政策变化如美联储加息、中东局势、国内经济数据outlook，建议投资者注意风险，灵活调整仓位，避免过度承担敞口。免责声明：此报告仅供参考，不构成投资建议。