20250718-佛山金控期货-玉米双周报_商品市场情绪较强_贸易商出货意愿减弱_玉米或止跌反弹_26页_4mb

玉米双周报摘要

国际玉米概况

• 美国玉米优良率维持高位（74%），主产区降雨略高于正常值，预估玉米生长正常。
• 巴西玉米一茬收割接近完成（98.3%），二茬收割进度偏慢（41.7%），主产区降雨不足，利于收割。
• CBOT玉米价格止跌反弹。

国内玉米供需分析

• 供应端：春玉米处于拔节期及吐丝期，夏玉米在七叶期及拔节初期；主产区短期降雨接近正常，温度较高。
• 进口与拍卖：6月进口玉米16万吨，同比大幅下降，上半年进口总量降约92.8%。本周进口玉米拍卖成交率下降，达37.46%。
• 库存：北方港口库存降至230.6万吨，同比略增；广东港内贸玉米库存为83.8万吨。全国加工企业库存小幅下降，饲企玉米库存使用天数下降至31.34天。
• 需求端：深加工企业亏损严重，玉米淀粉加工利润为-141元/吨，酒精加工利润为-111元/吨。加工消费量同比减少，需求疲软，小麦替代玉米趋势持续。

价格与走势

• 玉米现货价格整体偏弱，全国均价2398元/吨，较上周跌21元/吨；东北地区降价明显。玉米淀粉及酒精加工利润持续亏损。
• 期货方面，玉米09和11合约基差缩小，持仓量174.75万手，环比上升。
• 结论：市场因价格下跌出现止跌反弹迹象，供应或趋紧，但需求尚难改善。

持仓与建议

• 建议单边以逢低做多为主；套利方面，关注9-1正套机会。

其他

• 玉米与小麦价差缩小至36元/吨，支撑小麦替代玉米；生猪养殖利润前段良好，仔猪养殖亏损，自繁自养利润尚可。

基于玉米市场基本面情况，短期可能止跌反弹，但需密切关注进口政策调整、库存变化及终端需求恢复情况。