> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 芯碁微裝（9630.HK）新股預覽總結 ## 核心內容概述 芯碁微裝是一家專注於提供**PCB直接成像設備**與**半導體直寫光刻設備**的公司，是全球該領域的重要參與者之一。公司技術核心為**高精度微納光刻**，應用範圍涵蓋PCB、IC載板、先進封裝及掩膜版等領域。根據灼識諮詢數據，芯碁微裝是**全球唯一一家商業化產品覆蓋全部應用領域的公司**，同時也是**國內僅有的兩家覆蓋先進封裝應用**及**三家覆蓋掩膜版應用**的企業之一。 ## 行業與市場地位 - **行業背景**：芯碁微裝處於快速發展的**微納直寫光刻設備**行業，該行業預計將在2025年至2030年間實現**11.9%的CAGR**，市場規模從約140億元增長至246億元。 - **市場份額**：截至2025年底，公司是**全球最大的PCB直接成像設備供應商**，市場份額達**18.8%**，位居全球第四的直寫光刻設備供應商。 - **競爭格局**：全球PCB直接成像設備市場由五大廠商主導，合計市場份額約為59.1%，顯示行業集中度較高。 ## 主要財務表現 | 指標 | 2023年（億元） | 2024年（億元） | 2025年（億元） | |--------------|----------------|----------------|----------------| | 收入 | 8.29 | 9.54 | 14.08 | | 期內利潤 | 1.79 | 1.61 | 2.90 | 顯示公司營收與利潤持續增長，尤其在2025年實現顯著提升，反映其市場擴張及技術優勢。 ## 競爭優勢 芯碁微裝擁有六大核心競爭優勢，包括： 1. **行業地位優勢**：在全球直寫光刻設備市場中佔據重要位置，是PCB直接成像設備市場的龍頭企業。 2. **技術競爭力**：微納直寫光刻技術性能指標處於國際一流水平。 3. **產品組合廣泛**：設備產品覆蓋多個應用場景，且持續拓展。 4. **製造模式靈活**：支持「標準化生產」與「定製化生產」雙模式，提升製造效率與靈活性。 5. **客戶關係優勢**：專注與頭部客戶建立長期生態合作關係，提升品牌忠誠度與市場影響力。 6. **管理團隊優勢**：擁有遠見與專業的管理團隊，以及推動持續創新的科學家團隊。 ## 新股發售資訊 - **發售數目**：0.13億股（其中香港發售0.01億股，國際發售0.12億股） - **招股價範圍**：240.09 – 252.73港元 - **預計市值**：365.40億港元（假設以最高發售價發行，超額配股未行使） - **最高集資額**：32.45億港元 - **招股日期**：2026年6月17日 – 6月23日 - **上市日期**：2026年6月26日 - **每手股數**：50股 ## 評級與市場評估 | 評級項目 | 評級 | |----------------|------| | 基本因素及估值 | ★★★★☆ | | 營業成長性 | ★★★☆☆ | | 行業代表性 | ★★★☆☆ | | 行業景氣度 | ★★★★★ | | 市況景氣度 | ★★★☆☆ | 評級顯示公司具有較強的行業地位與技術優勢，行業景氣度評價最高，但營業成長性與市況景氣度相對較低，可能與市場環境或公司發展階段有關。 ## 保薦人與披露資訊 - **保薦人**：中金公司 - **分析員**：陳政生、伍禮賢 - **權益披露**：分析員及其有聯繫者**無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益**，亦**無擔任高級人員**。 ## 免責聲明 本報告僅供一般資訊用途，不構成投資建議。光大證券國際及其關聯機構**不對報告內容的準確性、完整性或可靠性做任何保證**，亦不對任何因使用報告內容而產生的損失承擔責任。接收方應自行諮詢專業財務顧問，以作出獨立投資決策。 ## 結論 芯碁微裝作為全球PCB直接成像設備市場的領導者，技術優勢明顯，產品應用廣泛，具有較強的行業代表性與成長潛力。其在微納光刻技術方面的創新能力，使其在未來市場中佔據優勢地位。然而，公司營業成長性與市況景氣度評級較低，可能反映短期市場壓力或行業發展階段的不確定性。投資者應謹慎評估自身風險承受能力與投資目標，並在專業建議下進行決策。