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MERDEKAGOLD-DRS（6228.HK）新股預覽總結

核心內容概述

MERDEKAGOLD-DRS（6228.HK）是一間於印尼證交所上市的黃金開採公司，專注於貴金屬相關行業。該公司正計劃在香港進行首次公開發售（IPO），旨在擴大其在亞洲黃金市場的影響力。其核心資產為位於印尼哥倫打洛的Pani金礦，該礦區規模龐大，具有較高的開發潛力。

主要觀點

• Pani金礦項目：Pani金礦是印尼最大的原生金礦之一，項目開發分為兩個階段，首先使用堆浸法（HL）處理氧化礦，後續將引入炭浸法（CIL）以處理更多類型的礦石，目標是將年黃金產量提升至34萬盎司。
• 成本效益：根據合資格人報告，Pani金礦的全維持成本（含權利金）預計為1,632美元/盎司，全維持成本（不含權利金）為794美元/盎司，屬於全球最低四分位數水平。
• 地理位置優勢：Pani金礦擁有露天儲量，且靠近基礎設施，有助於低成本大規模開採。
• 財務表現：截至2023年、2024年及2025年，公司收入持續增長，但期内利潤為負，顯示目前仍處於投入階段，尚未實現盈利。
• 發售細節：發售總數為0.897億股，其中香港發售0.0897億股，國際發售0.807億股。招股價為26.60港元，預計市值為415.70億港元，最高集資額為23.85億港元。
• 上市時間表：招股日期為6月17日至6月23日，預計上市日期為6月26日。

關鍵信息

Pani金礦項目開發

• 礦權區規模：135公頃，位於Pani區塊8,100公頃範圍內，總礦權區為14,670公頃。
• 採礦方法：
  • 初期階段：堆浸法（HL），目標年產量峰值超20萬盎司。
  • 後期階段：炭浸法（CIL），目標年產量峰值超34萬盎司。
• 成本優勢：全維持成本在全球範圍內處於最低四分位數，顯示其具有較強的成本控制能力。

財務數據（截至2025年）

招股細節

評級

保薦人及分析員

• 保薦人：瑞銀集團、中信證券
• 分析員：陳政生、伍禮賢

免責聲明與權益披露

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