20241101-瑞达期货-豆类市场周报_全球大豆供应充裕_行情承压运行为主_46页_16mb

全球及国内豆类市场周报分析总结（2024年11月1日）

本周豆一、豆二、豆粕和豆油主力合约价格均录得上涨，涨幅分别为186%、98%、51%和82%。

供应与展望

大豆供应宽松：国产大豆产量预计增加50万吨，陈豆库存未充分消化，压制价格。全球大豆产量创新高，供应压力持续。国内进口大豆到港成本下降，但11-12月进口量预计回升，豆粕库存下降且去库节奏受阻，豆粕承压运行。豆油方面，进口大豆回升可能导致供应宽松。

需求分析

终端养殖利润不佳，饲料需求整体缩量，下游提货意愿差。生猪价格下跌，仔猪价格上涨，生猪养殖利润下滑，但鸡禽养殖利润有所回升。

市场情绪与策略

• 豆一：购销清淡，价格稳为主，建议震荡整理交易。
• 豆二：美豆供应压力限制大盘上涨，短期建议逢高短空。
• 豆粕：承压运行，建议保持空头思路。
• 豆油：基本面偏弱，建议逢高短空。

国际市场动态

美国大豆产区干旱加剧，产量下调；南美大豆产量有望维持高位，出口竞争压力大。美豆出口检验量环比下滑，巴西大豆出口量环比下降。

国内运行情况

美联储库存连续下滑，豆粕库存有所增加。国内开机率下滑，到港量减少，进口节奏放缓。国内大豆压榨利润回升，但仍低于进口利润。

替代品与关联品种

棕榈油价格波动，豆棕价差缩小；菜粕价格下跌，豆菜粕价差扩大；油粕比下跌至283，对油脂产生利空。

结论

短期全球大豆供应宽松格局延续，需求疲软压制价格，四类主力品种建议逢高短空操作。但需警惕天气变化对南美大豆产量的影响。