20250207-中辉期货-沪铜周报_美元走弱_铜强势上行_多单继续持有_26页_3mb

2025年2月7日沪铜周报总结

核心观点

美联储暂停降息和美元指数走弱，叠加特朗普对华加征关税低于预期，以及国内春节假期累库较少，形成宏观微观共振，推高铜价。沪铜短多单继续持有，关注上方78000元/吨压力位突破，警惕需求不足导致回落风险。中长期看好货币宽松预期和绿色需求爆发，沪铜区间关注【75500，78500】元/吨，伦铜区间【9200，9800】美元/吨。

宏观经济分析

• 美联储维持利率不变，通胀高企但经济数据韧性十足，美元走弱利好铜价。
• 美国1月CPI和核心CPI高于预期，就业数据强劲，降息概率降低。
• 特朗普加征10%关税幅度低于50%-100%预期，中国对等反制影响有限，风险集中在地缘政治上。
• 美国非农数据即将公布，将影响市场信心和货币政策。

供需情况

• 供应方面，铜精矿供应紧张，加工费低迷，现货冶炼亏损扩大，进口依存度低，支撑价格走高。
• 需求方面，中下游企业开工率上升（精铜制杆17.75%，再生铜杆33.1%），节后复工预期乐观。但房地产、家电、电力和汽车需求增速放缓：房地产施工面积连续下跌，家电内外销韧性不同，汽车市场进入淡季和政策不确定性风险。

价格走势

• 沪铜周度涨幅3.05%，突破77000元/吨关口，截至2月7日报77250元/吨。
• 伦铜涨幅39%，库存变化不一，全球显性库存历史偏高，但国内春节累库不及预期，提供下支撑。

风险提示

主要风险包括：国内需求不足、中美关系紧张、非农数据弱于预期引发宏观情绪波动；需警惕铜价高位回落。

展望

短期铜价微涨，建议多单策略，聚焦技术破位点；中长期受货币宽松和绿色铜需求驱动，潜力积极，但需管理供需不确定性和外部 risks。