20200705-世纪证券-教育行业2020年6月报_建议关注在线教育_OMO模式_21页_1mb

报告摘要

社会服务总结 - 教育行业2020年6月报

核心内容

本报告分析了2020年6月中国教育行业的市场表现、行业数据、政策热点、投融资动态及投资策略，重点指出在线教育、OMO模式及民办教育是当前及未来值得关注的领域。

主要观点

市场回顾
- 教育板块整体表现不佳，A股教育板块在2020年6月下跌1.96%，在所有行业板块中排名垫底。
- A股中，紫光学大涨幅领先，达29.99%，为1对1K12培训龙头。
- 港股中，成实外教育涨幅最大，达45.01%，民办教育表现较好。
- 美股中，华富教育涨幅显著，达114.15%，在线教育表现突出。
行业重要数据
- K12在线教育：家长更偏好1对1授课模式，认为其教学效果最好。2020年3月K12在线教育渗透率已达85%，预计2022年将突破55%。
- 留学趋势：普通家庭留学群体占比持续上升，父母为“一般员工”的比例达44%。英国成为意向留学目的国首选，亚洲国家热度上升。留学专业选择更加关注兴趣爱好。
行业动态
- 教育行业6月共发生19起投融资事件，其中作业帮完成7.5亿美元E轮融资，成为最大单笔投资。
- 政策热点：未成年人保护法修订草案限制学校占用休息日集体补课；教育部统一校外培训服务合同；疫情对出国留学的影响是暂时的；多所职业技术学院更名为职业技术大学。
- 北京教育调整：中小学停课，中高考时间不变；北京部分学校采取线上教学模式。
公司重要公告
- A股：博瑞传播拟收购生学教育60%股权；网宿科技拟8亿元收购创而新；起然教育减持昂立教育股份；美吉姆、威创股份、科斯伍德收到深交所问询函。
- 港股：东软教育再次提交上市申请；枫叶教育拟收购新加坡国际学校；大山教育通过港交所聆讯。
- 美股：跟谁学上市一周年，高途课堂挂牌郑州；跟谁学发布“百家素养课”。
- 非上市公司：VIPKID大米网校学员增长超500%；百度推出“高考放心搜计划”；猿辅导推出“斑小马早教”。

关键信息

市场表现

板块	涨跌幅	备注
A股	-1.96%	教育板块整体表现垫底
美股	114.15%	华富教育涨幅最大
港股	45.01%	成实外教育涨幅最大

行业数据

项目	数据
K12在线教育家长偏好	1对1授课模式（47.3%）
K12在线教育渗透率	2020年3月达85%，预计2022年突破55%
留学群体	普通家庭占比上升，英国成为首选国家
留学专业	商科热度下降，理科、艺术类热度上升

投融资动态

公司	融资轮次	金额	投资方
作业帮	E轮	7.5亿美元	方源资本、Tiger Global等
好课严选	天使轮	150万	中国教育培训行业知名人士
VIPidea	天使轮	500万	浙大教育(藕舫)基金
职问	战略融资	未披露	腾讯
十牛小镇	不详	数百万	广州泰硕投资管理有限公司

政策热点

未成年人保护法修订草案：学校不得占用休息日集体补课。
校外培训服务合同统一：教育部与市场监管总局联合发布合同示范文本。
疫情对出国留学影响：教育部称影响是暂时的，将继续拓展国际教育资源。
职业技术学院更名：6所职业技术学院更名为职业技术大学。
北京教育调整：中小学停课，中高考时间不变，暂停线下课程。
直播平台问题：央视点名虎牙、斗鱼存在网课广告干扰。

投资策略

关注在线教育
- 疫情加速在线教育普及，市场渗透率有望提升，2024年市场规模预计达2500亿元。
- 建议关注：跟谁学（1773.HK）、有道（6068.HK）。
关注OMO模式
- 线下模式受限，OMO融合线上与线下，成为未来主流。
- 建议关注：好未来（TAL.N）、立思辰（300010.SZ）、科斯伍德（300192.SZ）。
关注优质民办教育
- 民办学校生源增长较快，优质民办高中受政策影响较小。
- 建议关注：天立教育（1773.HK）、睿见教育（6068.HK）。