20210306-普华永道咨询_深圳_-2016年至2020年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望_转危为机_在线教育爆发重塑行业格局_33页_6mb

中国教育行业投资并购趋势与总结

核心内容

2020年疫情对教育行业造成巨大冲击，但也加速了行业的转型与整合。在线教育成为资本市场的焦点，K12、素质教育、职业教育及教育信息化等细分赛道均受到资本追捧。同时，政策监管趋严，促使教育企业向合规化、规范化发展。2021年行业将进一步分化，头部企业将继续扩张，而中小机构面临更大的生存压力。

主要观点

• 疫情推动在线教育发展：疫情导致线下教学暂停，促使教育机构快速转向线上教学，加速OMO（Online-Merge-Offline）模式的发展，提升运营效率和教学效果。
• 资本集中于头部企业：2020年在线教育融资集中于头部企业，猿辅导、作业帮、掌门1对1等获得巨额融资，资金向头部企业聚集，马太效应显著。
• 行业整合加速：教育行业并购交易数量减少，但交易规模大幅上升，资本更倾向于成熟项目，以实现规模效应和市场扩展。
• 政策监管趋严：政策对在线教育的监管逐步加强，如《民办教育促进法实施条例》对非营利性民办学校进行限制，影响教育企业的合规性及资本市场表现。
• OMO模式成为主流：OMO模式被多家教育公司作为重点战略方向，融合线上线下资源，提升教学效率和用户体验。
• 职业教育与教育信息化潜力巨大：职业教育在政策推动下迎来发展机遇，教育信息化因疫情需求暴增，成为资本关注的热点。

关键信息

2020年投资并购特点

• 交易规模：2020年教育行业投资并购交易规模达到633亿元，较2019年增长3倍。
• 融资分布：K12赛道占据最大份额（70%），素质教育紧随其后（27%）。
• 融资轮次：C轮及以后融资金额占比超过86%，大额融资集中于头部企业。
• 投资主体：财务投资人主导交易，战略投资人也逐步增多，尤其是互联网巨头。

分细赛道表现

• K12：融资41笔，累计442亿元，头部企业如猿辅导、作业帮、掌门1对1获得多轮融资。
• 素质教育：融资71笔，累计89亿元，编程、数理思维等细分赛道表现突出。
• 职业教育：融资47笔，累计21亿元，政策推动下需求增长。
• 教育信息化：融资63笔，累计52亿元，疫情催生需求，翼鸥教育完成最高融资。

海外并购情况

• 主要目的地：印度、美国、英国等地，其中印度因互联网普及和教育需求成为热门。
• 交易规模：2016-2020年累计海外并购金额约120亿元，2020年12起交易，单笔平均金额约4.2亿元。

上市趋势

• 国内外上市：2016-2020年共55家教育企业成功上市，2020年13家。
• 上市地分布：美股、港股为主，A股仍较少，但注册制改革可能改变这一趋势。
• 中概股回归：新东方回归港股，为其他教育企业提供了新的上市路径。

总结

2020年疫情对教育行业造成深远影响，推动行业加速转型和整合。在线教育成为资本市场的热点，K12和素质教育尤为突出。政策监管趋严，促使企业合规化发展。OMO模式成为主流趋势，线上线下融合提升运营效率和教学效果。未来教育行业将继续分化，资金向头部企业集中，而中小机构面临更大挑战。职业教育与教育信息化赛道潜力巨大，将成为未来发展的重点方向。同时，海外并购仍保持一定热度，印度成为主要目标。教育企业上市趋势多元化，美股和港股仍是主要选择，A股市场仍有发展空间。