2025-04-23-联合资信-关税政策对我国医药行业的影响_4页_971kb

关税政策对我国医药行业的影响分析：

短期内，对等关税政策对整体行业影响相对有限，主要原因是：我国医药出口美国存在贸易顺差，且超过90%的医药产品仍在美国“豁免清单”内，同时美国原料药高度依赖中国供应，短期内变更供应商难度较大。

细分领域影响存在差异：

• 创新药：主要通过授权合作模式出海，原材料成本占比低，关税影响不大；但美国封锁研究数据库短期内可能带来一定影响。
• 仿制药：出口和采购均可能面临成本上升压力。
• 血液制品/生物制品：关税促进国产替代，国内企业如天坛生物（人血白蛋白）有望受益。
• 高值耗材/医疗器械：
  • 对内：促进国产替代，提升国内企业市场份额。
  • 对外：依赖美国市场的企业面临出口压力，但提前布局海外产能、拓展非美市场的企业可能受益，但需应对加剧的竞争。

总体而言，虽然整体影响有限，但关税政策有望加速部分细分领域的国产化进程，并带来结构性机遇。