20251231-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_多空分歧出现_能化涨跌互现_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，主要分析了2025年12月26日当周橡胶、甲醇和原油等能源化工品种的市场走势及产业动态。报告指出，近期多空分歧明显，能化产品涨跌互现，整体处于震荡行情中。

主要观点

橡胶

• 期货走势：沪胶2605合约本周三缩量减仓，震荡偏弱，收盘价为15605元/吨，跌幅0.48%。
• 市场表现：5-9月差贴水幅度扩大至60元/吨，显示市场对远月合约的预期偏弱。
• 产业动态：
  • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存分别环比增加2.25%和1.80%，总库存环比增加1.87%。
  • 半钢胎样本企业产能利用率环比上升0.35个百分点，全钢胎样本企业产能利用率环比下降1.92个百分点。
  • 11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，表明汽车流通行业景气度有所下降。
  • 重卡市场销量环比下降6%，但同比大幅增长46%，实现八连涨。

甲醇

• 期货走势：甲醇2605合约震荡反弹，收盘价为2216元/吨，涨幅0.77%。
• 市场表现：5-9月差贴水幅度扩大至34元/吨，显示市场对远月合约的预期有所增强。
• 产业动态：
  • 国内甲醇平均开工率维持在86.58%，周环比增加0.21%，月环比增加2.57%，较去年同期增加7.83%。
  • 甲醇周度产量均值为207.22万吨，较去年同期增加23.21万吨。
  • 华东和华南港口甲醇库存周环比增加11.32万吨，较去年同期增加31.26万吨。
  • 内陆甲醇库存周环比增加1.29万吨，月环比增加3.04万吨，较去年同期增加4.76万吨。
  • 甲醇制烯烃装置平均开工负荷为81.32%，周环比减少0.83个百分点，月环比减少1.44%。
  • 甲醇制烯烃期货盘面利润为-193元/吨，周环比小幅回升38元/吨，月环比大幅回落176元/吨。

原油

• 期货走势：原油2602合约震荡偏弱，收盘价为432.2元/桶，跌幅1.46%。
• 市场表现：5-9月差贴水幅度扩大，显示市场对远月合约的预期偏弱。
• 产业动态：
  • 美国石油活跃钻井平台数量为409座，周环比增加3座，较去年同期减少74座。
  • 美国原油日均产量为1382.5万桶，周环比减少1.8万桶/日，同比减少24万桶/日。
  • 美国商业原油库存周环比减少127.4万桶，较去年同期增加340.1万桶。
  • 美国炼厂开工率维持在94.8%，周环比增加0.3个百分点，月环比增加4.8个百分点，同比增加3.0个百分点。
  • 国际原油期货价格在12月呈现震荡企稳走势，市场做多力量有所恢复。
  • WTI原油非商业净多持仓量周环比减少3537张，较11月均值减少15.38%。
  • Brent原油期货基金净多持仓量周环比减少72871张，较11月均值减少73.59%。

关键信息

• 橡胶：供需基本面主导，期价震荡偏弱，库存增加，轮胎产能利用率波动。
• 甲醇：开工率和产量上升，库存增加，甲醇制烯烃利润下滑。
• 原油：美国产量和库存变化显著，国际油价震荡，净多持仓量下降。

数据来源

• 宝城期货金融研究所
• Wind数据

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