2017-布局留学全产业链的一站式互联网留学平台_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是一份针对新三板挂牌企业柳橙网的行业研究分析，由张涛和周菁撰写，发布于2017年2月15日。报告分析了留学中介行业的现状及发展趋势，重点介绍了柳橙网作为互联网留学平台的业务模式、竞争优势及财务表现，并对公司的未来发展进行了盈利预测和投资评级。

主要观点

1. 留学中介行业发展趋势

• 留学中介市场规模约在40-50亿元，但留学后市场（超过2000亿元）潜力巨大。
• 行业正从“信息售卖”向“价值服务”转型，强调服务体验和申请过程的透明化。
• 互联网留学平台通过标准化、智能化、透明化服务，提高了效率，降低了成本，提升了性价比。
• 未来留学中介行业将更加依赖互联网技术，以提升服务质量和市场覆盖。

2. 柳橙网的业务模式

• 公司成立于2011年，2016年挂牌新三板，是国内领先的互联网留学品牌。
• 主要通过柳橙网平台提供一站式留学服务，涵盖留学申请、材料翻译、签证咨询、海外接机、住宿安排等。
• 公司计划拓展至在线金融、在线教育服务产品、机票预订等全留学产业链服务。

3. 公司竞争优势

• 标准化服务：通过智能选校系统“智橙系统”实现高效、精准的院校匹配。
• 低成本运营：线上运营减少线下网点和人工成本，服务价格仅为传统中介的1/3-1/5。
• 院校直签模式：公司与全球3000家院校合作，通过直签提高返佣比例，增强服务效率。
• 商盟合作：通过与全国10000家中小中介合作，扩大生源入口，提升市场覆盖。
• 高能效团队：员工总数约180人，人均业务量是传统中介的10倍，提升运营效率。

4. 财务表现与盈利预测

• 2016年上半年营业收入为886.20万元，同比增长148.56%。
• 2016年实现营收32.77百万元，2017年预计达到118.66百万元，营收增速分别为262.96%和262.04%。
• 2016年净利润为-8.00百万元，2017年预计扭亏为盈，达到36.23百万元。
• 2017年EPS为1.22元，对应PE为19.7倍。
• 公司毛利率在2016年上半年上升至64.87%，未来有望进一步提升。

关键信息

1. 股东结构

• 林珊和王月敏为公司共同控股股东，合计持股50.85%。
• 主要股东包括陈荣（12.72%）、伯藜创投（11.28%）、德升金腾（6.94%）等。

2. 收入结构

• 2016年上半年：海外佣金占62.46%，产品订单占37.54%。
• 收入来源包括订单及佣金收入、平台使用费、信息支持服务费、产品推广费和竞价排名收入。

3. 业务拓展

• 产品线：从留学申请服务扩展至签证咨询、海外接机、住宿安排、金融方案等。
• 海外布局：2016年12月在悉尼设立首个海外办公室，提供留学后市场服务。

4. 风险因素

• 商盟合作拓展不力
• 海外院校直签数量不及预期
• 政策风险

5. 投资评级

• 公司评级：首次覆盖，给予“增持”评级，认为公司有望实现快速增长。
• 行业评级：行业基本面看好，投资评级为“增持”。

财务数据概览

估值对比

结论

柳橙网作为一家互联网留学平台，凭借其标准化、智能化、透明化的服务模式，以及院校直签和商盟合作的双重渠道，有望在留学行业快速成长。公司通过降低服务成本，提升服务效率，抓住了留学后市场的巨大潜力，未来盈利能力和市场竞争力有望显著增强。投资评级为“增持”，预计2017年将实现扭亏为盈，发展前景良好。