20250829-冠通期货-降息预期继续升温_4页_409kb

冠通研究报告分析：标题为“降息预期继续升温”，制作日期2025年8月29日。报告聚焦铜市走势，核心是美联储降息预期升温。今日沪铜低开低走，日内震荡承压，受欧盟推动欧美协议落地和取消部分关税影响，汽车关税降至15%，同时美联储沃勒表态支持9月降息25基点，并暗示未来三到六个月继续降息，此事件连带引发对美联储独立性的担忧。市场焦点转向隔夜铜走强，英伟达强化AI需求预期，提供铜需求前景，但价格已接近压力位，建议谨慎回调。

供给方面，智利国有铜业公司Codelco上调事故损失估计，下调2025年产量目标，5月精炼铜产量同比增长14.0%。港口库存去化至近五年低位，TC费用（-41.32美元/干吨）和RC费用（-4.14美分/磅）企稳回升，铜冶炼厂利润支撑良好，南京新投产冶炼厂开始生产，但后期可能因矿端资源紧张及硫酸胀库减产。库存数据方面，SHFE铜库存2.14万吨小幅上升，LME库存15.80万吨，COMEX库存微增，表明市场库存维持低水平。

需求端，现货升贴水走强，升水华东达210元/吨，华南60元/吨，下游拿货谨慎，成交清淡。月度临近金九银十旺季，行情有支撑，上期所库存低位震荡。总体判断，铜市受降息预期驱动，价格或有回调风险，叠加供给端潜在收紧，需求需旺季验证。投资建议：关注美联储政策动向，操作宜谨慎，控制风险。字数：598。