20250905-瑞达期货-沪锌市场周报_需求平淡库存续增_预计锌价震荡调整_18页_1mb

瑞达期货研究院：2025年9月5日沪锌周报

锌价震荡，基本面温和增长。

行情回顾：本周沪锌主力合约呈现低位震荡，周线微涨0.07%，涨幅较小。

关键驱动因素：
1、宏观面：数据仍不一致。美国ISM服务业PMI强劲，但就业疲软，价格居高不下。

2、基本面：
•供应端：锌矿进口上升，加工费高企，冶炼利润改善。国内新增产能和复产导致供应增加，但进口亏损扩大限制进口量。

•需求端：下游温和反弹，按需采购为主。锌升水低位小升；海外LME库存显著下降，升水抬头，支撑锌价。

3、库存与持仓：LME精炼锌库存连续下降；国内社会库存累积上升；沪锌前20名净持仓减少。

操作建议：暂不建议或轻仓做多关注支撑位22000元。

供需预期：

•锌市供应：预计锌矿产将增长，但上半年中国精炼锌短缺期间，供需压力显现。

•镀锌板：

下游如镀锌、冰箱、空调、汽车等产量回暖，但房屋新开工、房地产到位资金下滑，基建投资放缓，拖累需求。

权威解读：不少于这些时间点