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东吴策略：三分钟看中观汽车销量9月降幅收窄

核心内容总结

宏观经济变化

• 进出口：2019年9月，中国进出口总值同比下降5.70%，其中出口下降3.20%，进口下降8.50%。贸易差额为396.50亿美元，同比上升0.31个百分点。
• 价格指数：9月CPI同比上涨3.00%，核心CPI同比上涨1.50%；PPI同比下降1.20%，其中生产资料PPI同比下降2.00%。

上游资源变化

• 油价上涨：WTI原油期货价格上涨3.58%，至54.70美元/桶；布伦特原油期货价格上涨3.67%，至60.51美元/桶。
• 天然气价格下跌：NYMEX天然气期货价格下跌5.41%，至2.22美元/百万英热单位。
• 煤炭价格：焦煤期货价格上涨0.36%，焦炭期货价格下跌1.70%，动力煤期货价格下跌1.05%。秦皇岛港煤炭库存上升11.46%，而6大发电集团煤炭库存下降0.43%。
• 有色金属：LME铜期货价格上涨2.87%，铝上涨0.61%，锌上涨4.29%，铅上涨1.73%，镍下跌0.59%，锡上涨0.76%。铜、锌、铅、镍、锡库存均有所减少，铝库存增加。

中游制造变化

• 钢铁：螺纹钢期货价格下跌2.35%，热轧卷板期货价格下跌3.05%，Myspic综合钢价指数下跌0.61%，中国铁矿石价格指数下跌1.15%。唐山钢厂产能利用率和高炉开工率分别提升2.86个百分点和19.56个百分点。
• 建材：全国水泥价格指数上涨0.88%，珠江-西江水泥价格指数上涨3.84%；中国玻璃价格上涨0.98%，主要城市浮法玻璃现货均价上涨0.84%，玻璃期货价格微涨0.41%。

下游需求变化

• 汽车销量：9月汽车销量同比下降5.20%，降幅较上月收窄1.74个百分点；乘用车销量同比下降6.30%，降幅收窄1.35个百分点；商用车销量同比下降1.90%，降幅收窄4.74个百分点。
• 新能源汽车：9月新能源汽车销量同比增长80.00%，增速较上月上升78.20个百分点。
• 农产品：猪价上涨，猪粮比价上升；肉鸡苗和蛋鸡苗价格上涨6.06%和2.55%；活鸡和鸡蛋批发价微涨；粮油价格总体上涨，大豆、豆粕、豆油分别上涨2.18%、3.38%和1.29%，玉米上涨1.04%，小麦下跌1.10%。蔬果价格指数上涨2.58%，蔬菜和水果平均批发价分别上涨0.54%和2.53%。其他如白砂糖和棉花价格也上涨。
• 酒类价格：五粮液价格下降2.14%，洋河梦之蓝价格上涨2.71%，泸州老窖价格上涨9.66%；啤酒价格总体稳定。

交通运输数据

• BDI指数：波罗的海干散货指数（BDI）上涨8.89%，好望角型运费指数（BCI）上涨8.90%，巴拿马型运费指数（BPI）上涨10.69%。
• 中国海运：CCBFI指数下跌0.22%，CCFI指数下跌3.06%，SCFI指数下跌0.96%。

科技数据

• 存储器价格：DRAM和NAND Flash价格均微跌，其中DRAM 4GB 512Mx8版本价格下跌0.13%，2GB 256Mx8版本价格下跌0.37%；NAND Flash 64Gb 8Gx8版本价格下跌0.47%，32Gb 4Gx8版本价格下跌1.01%。
• 半导体指数：费城半导体指数上涨1.06%，至1591点。

风险提示

• 中美贸易摩擦超预期
• 通胀上行超预期

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