20250626-浦银国际证券-月度市场策略_板块轮动进行时_关注AI为核心的科技主线_26页_2mb

投资策略月报：市场波动与AI科技主线

1. 市场回顾与展望

• 地缘政治影响：6月主要股指波动上行，A股表现稳健（波幅低），港股和中概股弹性更大。
• 港股估值：恒生指数PE达10.4倍，港股情绪指数偏乐观，但短期需新催化剂进一步提升估值。
• 盈利预期：港股盈利增速稳健，2025-2026年预期小幅上调，AH溢价持续收窄至29%。

2. 核心投资策略

• 短期轮动：资金从高估值板块（如新消费、创新药）转向AI科技主线，关注低估值、低拥挤度的AI龙头公司。
• AI科技主题：重点布局6家港股AI龙头企业（如腾讯、阿里巴巴、中芯国际）及26家技术/应用层公司。
• 行业偏好：信息科技、高端制造业、新能源长期增长潜力大；医疗健康、金融短期仍具韧性。

3. 风险提示

• 地缘政治升级、政策刺激不及预期、流动性收紧可能导致市场波动。

重点关注公司：
腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、小米集团等。

资金流向：外资与南向资金持续流入港股，外资主要由被动型资金推动，南向资金占比提升至25%。

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