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芳烃晨报总结（2022年11月24日）

核心内容概述

本份芳烃晨报由银河期货能化投资研究部研究员隋斐撰写，分析了PTA、MEG、PF及EB等芳烃相关品种的行情复盘、重要资讯及交易策略。整体来看，产业链整体面临新装置投产、库存压力增大、下游需求疲软等多重因素影响，多数品种呈现震荡偏弱走势，建议投资者逢高做空。

品种分析

1. PTA（精对苯二甲酸）

• 行情复盘：PTA2301主力合约昨日日盘收于5132（-0.16%），夜盘收于5120（-0.23%）。现货基差小幅走强，主港基差为01+380，环比下跌15元/吨。12月MOPJ在693有成交，PX估价上涨至955美元/吨CFR。
• 重要资讯：江浙涤丝产销偏弱，平均在4-5成；直纺涤短产销清淡，平均为47%。
• 交易策略：上游盛虹炼化PX即将投产，TA250万吨新装置计划投产，桐昆嘉通250万吨PTA装置已试车。下游聚酯开工回落，库存压力大，利润压缩。新装置投产后PTA将进入累库格局，价格上方压力较大，建议逢高做空。

2. MEG（乙二醇）

• 行情复盘：EG2301主力合约日盘收于3811（+0.03%），夜盘收于3837（+0.68%）。现货基差小幅走强，上午MEG现货基差01合约贴水5-15元/吨，12月下期货基差在01合约加15-20元/吨。
• 重要资讯：美国南亚36万吨MEG装置停车2个月，后续重启视效益而定。陕西榆林另一套60万吨乙二醇装置计划本月投产。
• 交易策略：乙二醇生产利润亏损，计划外检修增加，开工维持偏低水平。海外开工同样低迷。下游聚酯开工回落，中期累库预期仍存，价格有下行压力，建议逢高做空。

3. PF（短纤）

• 行情复盘：PF2301主力合约日盘收于6642（-0.27%），夜盘收于6638（-0.06%）。现货价格下跌50元/吨左右，江浙、福建、山东等地短纤价格在7050-7300元/吨区间。
• 重要资讯：江浙涤丝产销整体一般，平均在5成左右；直纺涤短产销清淡，平均为38%。
• 交易策略：短纤现货基差走弱，工厂库存偏高，下游纱厂亏损缩窄，开工率维持低位。原料库存低，成品库存高，织机加弹开工回落，供需驱动向下，价格有下行压力，建议逢高做空。

4. EB（苯乙烯）

• 行情复盘：EB2310主力合约日盘收于7947（+0.1%），夜盘收于7881（-0.83%）。现货方面，江苏苯乙烯自提均价8115元/吨，环比下跌85元/吨；华东纯苯现货均价6780元/吨，环比下跌30元/吨。
• 重要资讯：华东纯苯港口贸易量库存13.25万吨，环比上涨43.24%，同比减少10.71%。苯乙烯生产企业总库存增加0.66万吨至15.14万吨，华东主港库存总量增加1.35万吨至9.00万吨，现货商品量增加1.12万吨至6.60万吨。
• 交易策略：上游盛虹炼化纯苯新装置计划投产，美韩套利窗口打开，11月纯苯到船量多，港口库存大幅回升。苯乙烯非一体装置亏损，出口窗口关闭，前期出口预期落空。下游硬胶产品利润相对良好，开工稳定。中期累库预期下，价格可能承压，建议震荡偏弱操作。

总体市场环境

• 新装置投产：PTA、MEG、纯苯等品种均有新装置投产计划，可能对供需格局产生影响。
• 库存压力：PTA、MEG、苯乙烯等品种库存均有所增加，累库预期增强，对价格形成压力。
• 下游需求疲软：聚酯开工回落，纱厂开工维持低位，下游需求整体偏弱。
• 出口预期落空：苯乙烯出口窗口关闭，影响市场情绪和价格走势。
• 交易建议：多数品种建议逢高做空，关注新装置投产对市场的影响。

作者承诺与免责声明

• 研究员隋斐具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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