20231008-上海证券-交通运输行业周报_俄罗斯政府解除柴油出口禁令_快递+旅游_模式推动快递业务表现较为亮眼_8页_549kb

报告摘要

交通运输行业周报总结（2023年9月30日-2023年10月6日）

核心内容

2023年中秋国庆假期期间，交通运输行业表现强劲，旅游出行需求旺盛带动了铁路、民航、快递等细分领域的增长。行业整体恢复势头良好，部分细分市场如铁路和民航已超过2019年同期水平，显示出较强的复苏能力。

主要观点

旅游出行恢复显著：文化和旅游部数据显示，中秋国庆假期8天，国内旅游出游人数达8.26亿人次，同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；旅游收入达7534.3亿元，同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。
交通运输数据亮眼：全国铁路、公路、水路、民航合计发送旅客39461.9万人次，同比增长54.6%，但尚未恢复至2019年水平。其中，铁路和民航分别同比增长157.1%和194.0%，表现突出。
机票价格持续上涨：经济舱票价同比2019年增长15%，假期前环比上涨约四成。国际机票预定人次创年内峰值，预示出境游需求回暖。
油运与干散货市场向好：截至10月6日，BDTI指数报871点，环比增长5.3%；BCTI指数报750点，环比下降7.7%；BDI指数报1929点，环比增长13.4%。
快递物流表现强劲：全国邮政行业揽收快递与包裹25.75亿件，日均揽收量较2019年增长122.6%，投递量较2019年增长133.9%，快递+旅游模式推动行业增长。

建议关注的公司

公司名称	关键信息
中国国航	国际客流量修复，国内出行需求释放，主基地优势明显，票价市场化潜力大。
白云机场	免税业务有望同步修复，国际航班复航带来弹性。
上海机场	国际+地区旅客占比超50%，免税业务重新招标后，定价竞争力有望提升。
中远海能	聚焦油运和LNG运输，受益于VLCC运价提振，业绩弹性释放加快。
招商轮船	油运业务加速释放，业务多元化，业绩更稳健。
顺丰控股	运输成本有望降低，鄂州花湖机场投运后产能提升，业务协同效应显著。
中通快递	单票盈利能力最强，核心资产投入高，服务能力强，规模效应持续释放。
招商港口	港口业务增长稳健，分红稳定，海外布局具有先发优势，估值有望重塑。
唐山港	干散货运输龙头，煤炭运输量有望提升，股息率高。
青岛港	枢纽港地位稳固，集装箱业务量价齐升，高分红规划提升吸引力。
宁沪高速	疫后流量复苏更具韧性，核心路产沪宁高速表现稳定，股息率高。
大秦铁路	铁路货运为主要收入来源，承担煤炭外运任务，"公转铁"和"散改集"逻辑持续兑现。
京沪高铁	核心资产优质，客流基础稳固，票价市场化改革带来增长空间。
中谷物流	内贸集装箱物流龙头，新船订单交付后业绩有望持续增长，"散改集"逻辑逐步兑现。

行业新闻及公司公告

巴拿马运河再度限航：从11月起，每日船舶通过数量将减少至31艘次，可能因干旱进一步限缩。
俄罗斯解除柴油出口禁令：制造商需将至少50%柴油供应国内市场，汽油出口禁令仍有效。

风险提示

消费需求恢复不及预期
旅客出行需求不及预期
国际地缘冲突加剧
港口整合推进不及预期
宏观经济不及预期

投资评级说明

股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级
行业投资评级：增持、中性、减持
基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克为基准
评级体系为相对评级，不构成投资建议，投资者应结合自身情况判断。

总结

2023年中秋国庆假期期间，交通运输行业在旅游出行需求带动下表现出强劲复苏态势，尤其在铁路和民航领域，旅客发送量已超过2019年同期。快递物流也因“快递+旅游”融合模式而增长显著。此外，油运市场持续向好，干散货运价也有明显提升。多家重点公司因业务优势和市场前景被重点推荐，但行业仍面临消费恢复、地缘冲突等风险。

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