20251205-格林期货-贵金属年报_全球流动性充裕_贵金属价格偏多_36页_4mb

格林大华期货贵金属市场分析报告（2025年12月5日）

一、行情回顾

• 黄金：2025年黄金价格经历三波显著上涨，COMEX金价创纪录突破4400美元/盎司，上海金最高触及1005元/克。
• 白银：COMEX白银涨超78%，上海期白银涨超67%，银价突破55美元/盎司，工业和金融属性驱动需求提升。

二、核心驱动因素

1. 降息预期：美联储开启降息周期削弱美元吸引力，避险需求上升，黄金配置价值凸显。
2. 财政赤字扩大：美国“大而美法案”推升长期债务，财政压力巩固黄金避险属性。
3. 地缘政治与美元走弱：中东、俄乌等冲突加剧避险情绪，美元指数回调提供支撑。
4. 央行购金：全球央行持续增持黄金，2025年前三季度净购金量达634吨，创历史新高。

三、2026年展望

上涨趋势延续

• 美联储预计2026年降息75个基点，利好金价。
• 美国通胀压力有限，经济韧性支撑宽松政策。
• 全球去美元化、AI新能源等工业需求驱动白银多头行情。

投资策略建议

• 黄金：逢低买入看涨期权，把握逢低配置机会。
• 白银：关注工业需求与金融属性的协同叠加效应，推荐配置型交易策略。

四、风险提示

需警惕地缘局势突发恶化或降息不及预期导致的价格波动，关注美联储政策路径对期限结构的影响。

结论

贵金属市场运行逻辑趋强，中长期上涨趋势未改，当前仍属逢低布局黄金、白银的黄金窗口期。