20210926-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_Nike下调2022财年的全年销售预期_皮肤微生态护肤市场正在萌芽_13页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告主要分析了2021年9月24日纺织服装与化妆品行业的市场表现、行业趋势、投资建议及风险提示。重点提及了皮肤微生态护肤市场的发展趋势、Nike下调销售预期、维多利亚的秘密上市、以及多个化妆品与医美相关企业的融资动态和产品创新。

主要观点

1. 皮肤微生态护肤市场发展趋势

• 皮肤微生态对维持肌肤稳态、弱酸性、免疫力及皮肤屏障有重要作用。
• 微生态护肤市场近三年平均增长率为44%，潜力巨大。
• 消费者对微生态成分（如益生菌发酵成分）关注度高。
• 化妆品企业需关注安全与功效的平衡、数据循证、现代技术引入、医产学研联动。

2. 纺织服装板块表现

• 上周纺织服装板块下跌0.59%，位列申万一级行业第17位。
• 服装家纺板块下跌，纺织制造板块上涨。
• 个股中康隆达、中银绒业、航民股份、棒杰股份、星期六涨幅居前，而探路者、特步国际、江南布衣、波司登、太平鸟跌幅较大。

3. 化妆品板块表现

• 上周化妆品板块上涨10.25%，跑赢沪深300指数。
• 化妆品板块估值整体低于历史平均水平，美妆公司、个护公司、代运营商、原料及制造商分别处于78倍、35倍、32倍、19倍。
• 推荐关注珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化等公司。

4. 医美板块表现

• 上周医美板块上涨6.36%，跑赢沪深300指数。
• 医美板块估值低于历史均值，建议关注爱美客、华熙生物等公司。

关键信息

1. 行业新闻动态

• Nike下调2022财年销售预期：受供应链紧张和越南疫情影响，预计全年销售增速为5%左右。
• 维多利亚的秘密独立上市：维密在纽交所挂牌上市，股价上涨29%，计划扩大在中国市场的布局。
• 肤漾完成A+轮融资：专注油皮人群，主打“先控油、后修护”理念，复购率超过65%。
• AMIRO完成C轮融资：科技美护品牌，产品线扩展至美容仪器，销售额占比超50%。
• 俪纳斯入驻BeautyLibra：意式护肤品牌，主打成分党市场，拓展线下渠道。
• ODM企业自建功效检测中心：响应《化妆品功效宣称评价规范》，如芭薇·悠质检测、诺斯贝尔等。
• “三正规”倡议启动：推动医美行业规范化发展，提升消费者安全意识。

2. 投资建议

• 纺织服装行业：关注运动赛道（安踏体育、李宁、特步国际、比音勒芬）及低估值细分龙头（森马服饰、太平鸟、罗莱生活、海澜之家）。
• 化妆品行业：推荐珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、上海家化。
• 医美行业：推荐爱美客、华熙生物等。

3. 风险提示

• 宏观经济下行：可能影响终端消费。
• 疫情反复或极端天气：影响消费需求。
• 行业竞争加剧：国外品牌价格战对国内品牌不利。
• 电商流量成本上升：影响品牌商盈利能力。

估值方法说明

本报告所采用的估值方法和模型存在一定的局限性，分析结果基于各种假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

作者信息

• 分析师：孙未未（执业证书编号：S0930517080001）
• 联系人：朱洁宇
• 联系方式：
  • 孙未未：021-52523672 / sunww@ebscn.com
  • 朱洁宇：021-52523842 / zhujieyu@ebscn.com

行业与公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

附录：非流通股解禁/解锁明细

法律声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，内容基于合法获得的信息，但不保证其准确性和完整性。投资者应自行承担投资风险，不将本报告作为唯一决策依据。