20251109-华鑫证券-新能源汽车行业周报_产业链供需两旺景气度回升_六氟价格延续上行_32页_1mb

新能源汽车行业周报摘要

行业概况与政策支持

9月新能源汽车月度产销分别创历史新高，达到161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%。1-9月累计产销量同比增幅均超34%，渗透率达到46.1%。政策持续优化供需结构，产业链价格触底修复，部分环节如六氟磷酸锂需求旺盛，价格单周涨幅达13.0%。核心公司估值处于历史低位，行业维持 “推荐” 评级。

产业链价格分析

• 磷酸铁锂价格单周下跌2.8%，碳酸锂与氢氧化锂价格小幅下跌；
• 六氟磷酸锂延续强势上涨，铝塑膜、隔膜价格稳定；
• 电解液价格普涨，三元圆柱电解液涨幅分别达8.4%和9.5%。
  2025年初至今，六氟磷酸锂涨幅超94.4%，钴价涨幅超125.9%，带动三元材料价格上涨。

投资策略与重点推荐

投资重点聚焦两个方向：

1. 主材与α品种：
   • 宁德时代、湖南裕能、尚太科技
2. 新方向：
   • 机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达）；
   • 固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。

公司动态

1. 强瑞技术拟7000万元投资铝宝科技，切入AI服务器液冷散热模组领域；
2. 天华新能宣布宁德时代战略投资，保障氢氧化锂产能供应；
3. 宁德时代与嘉元科技签订框架合作协议，优先供应固态电池用铜箔。

动态跟踪

• 小鹏、百度Apollo、特斯拉等公司在自动驾驶、储能、电池技术等领域均有新产品发布与合作进展；
• 国内新型储能装机量持续增长，2025年已突破1亿千瓦。

风险提示

• 政策波动、产品价格波动、公司业绩不及预期；
• 新能源行业系统性风险。