20250224-中泰期货-集运指数（欧线）期货周报_盘面进入提涨验证阶段_远月合约不确定性依旧在高位_34页_1mb

中泰期货集运指数（欧线）期货周报2025年02月23日总结

核心观点

集运市场周内呈现震荡下行趋势，3月提涨预期因马士基二次下调运价而降温，但4月仍有望实现小幅涨幅。近远月合约表现分化，08合约跌幅显著，而宽幅震荡仍是远月合约主基调。

当周市场分析

价格表现
EC2504周涨跌幅-4.62%，EC加权指数全周区间19453-21990点；现货方面，SCFI系列指数环比跌幅均超10%。

运价变化
08合约跌幅较大主因：
① 路线修复预期博弈
② 7月运价见顶后的回落预期
对比04合约，其40美金溢价反映了市场对4月增量上涨的定价（2504合约升水现货运价25美金）。

运力运量
① 港口拥堵持续（准班率多数<50%）
② 全球运力维持高位，二月增量明显（+0.19%）；高需求仍传导至亚欧线贸易能力下滑
③ 韩欧贸易数据亮眼（2月前20日出口同比+11.69%），中国对欧机电产品也有复苏迹象。

下周走势预测

短期
马士基调价后，预期3月实质性涨幅下降，现货运价合理估值可能继续下探；404合约可关注升水25美金对应的现货运价支撑。
中期
地缘风险与红海航线新增将主导宽幅震荡逻辑，远月合约需谨慎流动性风险 [END]