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天然橡胶期货日报总结

一、行情回顾

2026年1月29日，上海期货交易所天然橡胶期货主力合约呈现震荡上行走势。

• 价格走势：开盘价为16,350元/吨，盘中最高触及16,790元/吨，最低下探至16,290元/吨，最终以16,690元/吨收盘。
• 涨幅：较前一交易日上涨 2.61%。
• 成交量与持仓量：当日成交量达 418,885手，持仓量为 195,654手，较前一交易日增加 11,413手，表明市场参与度提升，多空分歧加大。

二、现货市场情况

国内天然橡胶现货市场价格如下：

整体来看，现货市场价格表现稳定，部分品种价格略高于前一交易日，反映出市场对天然橡胶的需求有所支撑。

三、主要影响因素

1. 宏观经济因素

• 美元兑人民币汇率微涨至 6.9476，人民币小幅贬值对进口成本形成支撑。
• 美元指数反弹至 96.352，整体宏观环境对商品市场呈现中性偏多影响。

2. 供需基本面

• 供应端：国内天然橡胶产区处于全面停割期，供应压力有所缓解。
• 需求端：下游轮胎企业开工率回升，尤其是半钢胎因订单改善开工率环比上升，处于节前备货阶段，对天然橡胶需求形成支撑。

3. 库存因素

• 青岛地区库存持续增长，但最新数据显示社会库存小幅回落，累库压力减轻，对市场情绪形成支撑。

4. 相关市场联动

• 化工板块整体表现强势，合成橡胶因原料丁二烯涨价而大幅上涨，带动天然橡胶同步走高，市场投机氛围升温。

四、短期展望

价格趋势

• 短期内，天然橡胶期货价格预计将维持震荡偏强走势，但需警惕高位回调风险。

支撑因素

• 供应收缩预期：国内产区停割带来供应减少。
• 节前备货需求：下游轮胎企业开工率回升，备货需求释放。
• 化工板块带动：合成橡胶价格强势上涨，带动天然橡胶走高。
• 宏观情绪改善：人民币贬值及美元指数反弹对市场形成支撑。

风险因素

• 库存高企压力：12月干胶进口量大幅增加，可能导致库存压力回升。
• 高价抑制需求：若价格过高，可能抑制下游企业的备货意愿。
• 需求增长受限：长期固定资产投资和房地产投资下滑，可能压制天然橡胶需求增长。

技术面分析

• 主力合约已突破前期震荡区间，16,500元/吨成为新的重要支撑位。
• 上方压力位关注 16,800-17,000元/吨 区间。

五、重点关注事项

• 下游轮胎企业开工率变化
• 青岛地区库存去化速度
• 化工板块整体走势及合成橡胶价格变动
• 宏观经济政策及美元汇率波动

六、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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