20251118-南华期货-生猪企业风险管理日报_4页_1mb

报告摘要

报告概述: 本报告由南华期货发布，分析生猪市场风险管理，包括价格预测、策略建议和核心矛盾，作者戴鸿绪。
价格区间预测: 期主力合约价格预测范围为11000-13500元/吨，当前20日滚动波动率为12.64%，历史百分位为21.34%。
风险管理策略:
- 防止存栏减值：推荐卖出LH2601期货10%。
- 库存管理：库存高时，卖出看涨期权（LH2601-P-1100）或买入虚值看跌期权（LH2601-C-1300）。
- 采购计划：为锁定成本，买入远期合约或卖出看跌期权；若采购不确定，买入虚值看涨期权。
核心矛盾: 政策底显现但市场底待生产周期，供大于求为主，短期受政策调控、疫情和节日出栏影响猪价下行；上月出栏减少后出现底部迹象，但近期补栏减弱加剧供应压力。
利多因素: 宏观情绪改善提振信心、标肥价差历史高位、中长期产能去化预期。
利空因素: 能繁母猪存栏偏高、规模企业存栏近三年高位、下游消费平淡、二次育肥补栏近年回落。