银行业理财月报：基金新发力度减弱，存量理财表现改善-20230601-国联证券-25页_1mb

银行理财月报总结

核心内容

2023年5月，资本市场整体表现较差，但部分行业如公用事业与电子表现相对较好。基金市场新发力度减弱，但债券型基金表现稳健，整体市场风险偏好有所修复。银行理财产品净值表现优于4月，破净率进一步下行，显示市场逐步企稳。投资建议重点推荐东方财富、招商银行和宁波银行。

主要观点

1. 资本市场表现

• 5月份股票市场整体下跌，债券市场表现较好，12大指数中2涨10跌，中证国债指数涨幅最大（+0.71%）。
• 沪深300指数下跌5.72%，上证50跌幅最大（-6.89%）。
• 申万31个一级行业中仅5个上涨，公用事业与电子行业涨幅相对较好（+4.28%、+2.26%）。
• PMI指数继续下行，但降幅收窄，制造业与非制造业整体位于荣枯线之上，市场景气度有所改善。

2. 基金市场表现

• 债券型基金指数稳步上行，实现正收益（+0.45%），其余基金指数均为负收益。
• 普通股票型、偏股混合型、股票指数型基金平均回报分别为-3.21%、-3.44%、-3.57%，均弱于4月份。
• 股票型ETF资金净流入689.03亿元，环比提升73.79%。
• 新发行基金数量环比减少53只，基金保有量和份额均环比增长，显示市场对公募基金的持续需求。

3. 银行理财产品表现

• 存量理财产品回撤数量为7288只，占比较4月份下降2.88PCT，破净率降至2.66%。
• 新发行理财产品3259只，同比增长27.16%，环比增长3.23%，其中理财子公司发行占比达51.12%。
• 6-12个月期理财产品占比提升，1年期以上产品占比下降。
• 债券类理财产品占比下降，股票与利率资产占比上升。

关键信息

基金市场

• 债券型基金表现优于其他类型基金，平均回报为+0.45%，98.18%的基金获得正收益。
• 股票型ETF资金净流入689.03亿元，其中规模指数ETF净流入403.68亿元，行业+主题ETF净流入279.74亿元。
• 全市场ETF基金份额增加754.07亿份，日均份额达13528.69亿份，环比增长7.40%。
• 公募基金保有量达26.52万亿元，环比增长0.23%，份额达24.46万亿份，环比增长0.53%。

银行理财产品

• 存续理财产品42932只，环比增长2.81%，其中公募产品占比达96.17%。
• 理财子公司存续理财产品22613只，占全部存续理财产品的52.67%，环比增长5.57%。
• 存续理财产品中封闭式净值型产品占比达57.82%，开放式净值型产品占比40.06%。
• 新发行理财产品中，封闭式净值型产品占比达85.23%，非保本型产品占比99.88%。
• 产品期限分布显示，6-12个月期产品占比提升，1年期以上产品占比下降。

投资建议

• 东方财富：作为财富管理互联网龙头，建议买入，EPS与PE预计分别为0.63、0.72、0.83，22.47、19.64、17.17。
• 招商银行：推荐买入，BVPS与PB分别为37.16、42.30、47.96，0.86、0.76、0.67。
• 宁波银行：推荐买入，BVPS与PB分别为26.79、30.87、35.85，0.92、0.80、0.69。

风险提示

• 市场波动风险：净值型产品对市场波动敏感。
• 政策风险：金融行业受政策影响较大。
• 产品集中赎回风险：可能引发资产价格进一步下跌。

数据来源与注释

• 数据来源：Wind，国联证券研究所预测。
• 股价取自2023年6月1日收盘价。
• 东方财富为EPS与PE，银行为BVPS与PB。
• 投资建议为“强于大市”，维持评级。

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分析师信息

• 刘雨辰：执业证书编号 S0590522100001，邮箱：liuyuch@glsc.com.cn
• 曾广荣：执业证书编号 S0590522100003，邮箱：zenggr@glsc.com.cn