20230410-华龙期货-橡胶周报_缺乏上涨驱动_持续震荡偏弱_13页_1mb

天然橡胶市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了2023年4月天然橡胶市场的行情走势、基本面情况及操作策略。报告指出，当前天然橡胶市场整体偏弱，缺乏上涨驱动因素，预计短期维持震荡偏弱走势。

主要观点

1. 行情复盘

• 本周天然橡胶主力合约 RU2309 价格持续下跌，周跌幅达 3.04%，报收 11625 元/吨。
• 价格走势呈现震荡下行趋势，周五下探至 11560 元/吨，为本周最低点。

2. 基本面分析

• 供给端：全球天然橡胶中期仍处于低产期，主要产区如东南亚（泰国、越南）产量下降，国内云南产区虽临近开割期，但受白粉病影响，全面开割时间可能推迟。
• 需求端：下游轮胎厂开工率处于相对高位，但新订单跟进缓慢，整体提升空间有限。成品轮胎库存去化乏力，其他橡胶制品需求以刚需为主。
• 库存端：青岛港口库存持续增加，橡胶现货市场呈现累库态势，库存压力较大。

3. 市场信息

• 3月份中国重卡销量同比增长 26%，为市场带来一定支撑，但乘用车销量同比持平，对胶价形成压力。
• 一季度中国GDP预计增长 4.1%，二季度有望达到 7.6%，进入疫后修复期。
• 1-2月中国天然橡胶进口量同比增加 10.8%，2月环比增长 5.27%，显示进口需求依然旺盛。

4. 价格与价差分析

• 期货价格持续下跌，基差小幅缩小，显示现货价格与期货价格的贴水程度有所缓解。
• 跨期价差扩大，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 内外盘价格均小幅下降，反映市场整体情绪偏空。

关键信息

供应端数据

需求端数据

• 3月中国汽车产量同比增长 11.9%，销量同比增长 13.5%。
• 汽车经销商库存预警指数达 62.4%，同比略有下降，但环比上升。
• 汽车轮胎企业开工率小幅上升，半钢胎开工率 73.47%，全钢胎开工率 68.85%。

库存数据

• 截至2023年4月2日，中国天然橡胶社会库存 132.35 万吨，环比增幅 0.92%。
• 青岛地区总库存 82.18 万吨，环比增加 5.96%。
• 期货库存 187070 吨，环比减少 520 吨。

后市展望

• 宏观影响弱化后，市场回归供需基本面。
• 胶价虽短期企稳反弹，但受乘用车销售疲软影响，整体仍偏弱。
• 库存压力较大，且下游需求有限，预计短期橡胶期货维持震荡偏弱运行。

操作策略

• 短期策略：RU2309 合约预计维持震荡偏弱走势，关注 11400 元/吨附近的支撑。
• 投资建议：建议短线投资者保持观望，等待明确的上涨驱动因素出现。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议仅供参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。
• 报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或更改内容。

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