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白银期货周报总结

核心内容概述

本周白银期货市场（SHFE AG.SHF）价格波动显著，呈现先涨后跌的走势。周初受地缘冲突影响，价格大幅上涨，但随后因市场风险偏好下降而回落，周内整体下跌2.83%。现货市场与期货市场之间的基差也发生变化，由升水转为贴水，反映出现货价格下跌速度更快。

主要观点

• 价格走势：白银期货价格本周先冲高后回落，周初受地缘冲突刺激上涨，随后因避险情绪回落而下跌，最终周收盘价为20923元/千克，较周初开盘价下跌2.83%。
• 市场波动：价格波动幅度明显扩大，3月10日单日涨幅超7%，3月13日跌幅达4.19%，创周内最大单日跌幅。
• 基差变化：3月13日SHFE白银期货价格较现货价格贴水47元/千克，显示现货市场调整更快，期货市场承压。
• 供需格局：当前白银市场供需相对宽松，工业需求端暂无明显增长，实物投资需求受价格波动影响，短期持币观望情绪浓厚。
• 仓单变化：本周沪银仓单增加，对现货价格形成下行压力。

关键信息

地缘冲突影响

• 3月10日：特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，市场避险情绪阶段性回落，推动白银价格上涨。
• 3月13日：伊朗最高领袖表示不放弃复仇，以色列空袭伊朗200余处目标，地缘冲突再度升级，市场风险偏好下降，白银价格回调。

技术面分析

• 白银价格收于近期震荡区间下沿，短期走势偏弱。

行情展望

• 利多因素：
  • 中东地缘冲突仍存在不确定性，若霍尔木兹海峡封锁升级，可能推升通胀预期，对贵金属形成支撑。
  • 全球央行持续购金，对白银的工业需求（如光伏、新能源等）存在长期增量预期。
• 利空因素：
  • 美联储降息预期延后，美元指数和美债收益率持续走高，对贵金属价格形成压制。
  • 当前白银供需格局宽松，仓单增加对现货价格形成压力。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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