20241223-国投期货-煤焦钢周报_煤焦钢依然承压_弱势中有所企稳_8页_1mb

煤焦钢周报总结

核心内容概述

本周煤焦钢市场整体承压，但部分品种在弱势中显示出企稳迹象。钢材终端需求虽处于传统淡季，但螺纹钢表观消费量逆季节性回升，库存持续下降，显示短期需求仍有韧性。热卷供需均回落，库存小幅累积。焦炭和焦煤则因成本端疲软及供需宽松，市场情绪偏弱，价格波动加剧。

主要观点

1. 钢材市场：弱势中企稳

• 螺纹钢：现货价格有所回落，但表观消费量连续逆季节性回升，库存大幅下降，短期需求表现较强。
• 热卷：现货价格也出现回落，供需同步回落，库存小幅累积，市场整体累库压力不大。
• 钢厂利润：螺纹钢长流程毛利为35元/吨，短流程为-87元/吨；热卷毛利为45元/吨，钢厂整体仍处于微利状态。
• 铁水产量：全国高炉开工率和产能利用率均有所下降，铁水产量减少，显示钢厂减产趋势持续。

2. 焦炭市场：现货提降压力仍存

• 需求端：铁水回落导致炉料刚需走弱，钢厂采购节奏放缓，补库动能不足。
• 供给端：独立焦化厂开工率下降，产能利用率季节性回落，焦炭库存有所累积。
• 价格走势：焦炭现货在四轮提降后暂稳，但仍有进一步降价压力，期货价格运行中枢下移，波动性增强。

3. 焦煤市场：供需宽松，价格承压

• 供应端：部分煤矿减产，但整体供应仍维持高位，产地库存继续累积。
• 需求端：铁水回落导致下游采购意愿减弱，冬储补库不积极。
• 口岸情况：蒙煤通关量大幅减少，澳煤价格趋稳，整体市场情绪偏弱。
• 价格走势：焦煤期货价格跟随成本下移，波动加剧，市场仍处弱势。

关键信息

一、终端需求

• 上海螺纹钢价格3370元/吨（-60）
• 上海热卷价格3430元/吨（-50）
• 螺纹表观消费量238.7万吨（+1.0%）
• 全国建材贸易商日均成交10.9万吨（-0.6%）
• 螺纹社库下降3.6%，厂库下降7.2%
• 热卷社库上升0.3%，厂库下降0.1%

二、钢厂开工与库存

• 全国247家钢厂高炉开工率79.63%（-0.92%）
• 高炉产能利用率86.13%（-1.15%）
• 日均铁水产量229.41万吨（-3.06%）
• 螺纹周产量218.73万吨（+0.66%）
• 热卷周产量312.72万吨（-7.4%）

三、焦炭市场

• 独立焦化厂吨焦平均盈利下降
• 焦炭库存累积，供需偏宽松
• 焦炭期货价格中枢下移，波动或加剧

四、焦煤市场

• 焦煤库存同比上升，供应高位
• 蒙煤通关量回落，澳煤价格趋稳
• 焦煤期货价格随成本下移，波动性增强

操作评级

• 螺纹钢：★★★
• 热卷：★★★
• 焦炭：★★★
• 焦煤：★★★

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能与环保限产政策加码

总结

整体来看，煤焦钢市场仍面临较大的压力，尤其在需求预期偏悲观、高炉减产、铁水回落的背景下，市场情绪较为低迷。但螺纹钢在传统淡季中表现出一定的韧性，库存持续下降，显示短期需求支撑尚存。热卷市场则相对疲软，库存小幅累积，需关注后续供需变化。焦炭与焦煤受成本端疲软及供需宽松影响，价格承压，波动性加剧，市场情绪持续偏弱。投资者应关注宏观政策变化及市场情绪波动，谨慎操作。