20131219-第一创业-中国信用债市场日报_59页_9mb

中国信用债市场日报总结

核心内容概述

本报告聚焦于12月18日中国信用债市场的动态，包括中证指数表现、银行间中短期票据情况、企业债新债发行、市场要闻及发债主体重要动态。整体市场呈现资金面趋紧、低评级债表现较差、高折算城投债和中高等级债相对稳定的特点。此外，报告还涉及美联储政策、P2P行业标准制定、银监会金融改革措施等宏观背景信息。

主要观点

1. 市场走势

• 公司债与企债：市场整体收益率上行，垃圾债净价大跌，多数活跃个券收益率升幅达50BP以上，净价跌幅多在0.8-1元。
• 分离债：收益率小幅上行，净价跌幅多在0.1元以内。
• 资金面：上交所隔夜回购利率进一步走高，显示资金面趋紧。
• 标准券折算新规：对低评级债和垃圾债不利，导致其折扣系数下调或丧失回购资格，加剧市场波动。

2. 新债簿记发行

• 12月18日：发行了13鞍山高新债01和13随州债01，规模分别为4.5亿和3亿，期限均为7-年，评级为AA-/AA+和AA-/AA。
• 本周新债：共7只，其中13即墨债、13秦开投债01、13武清国投债01等发行，涉及不同地区和行业，多数由第三方或集团担保。

关键信息

1. 中证指数收盘情况

2. 中债银行间中短期票据

3. 信用债市场要闻

• 美联储缩减QE规模：将每月购债规模缩减100亿美元至750亿美元，维持利率不变，同时调整了对GDP和失业率的预期。
• 发改委限制新债审批：要求年底前不再上报2013年新债审批文件，非百强县发债可能迎来一线生机。
• P2P行业准入标准：上海发布首个P2P行业自律标准，禁止资金池模式，要求出借资金由第三方账户管理，平台不得提供担保。
• 银监会详解金融改革：强调市场化改革、完善监管协调、推动表外业务管理规章、研究存款保险制度等。

发债主体要闻

• 沈阳化工：借力2.3亿元土地赔偿金，有望扭亏。
• 渤海租赁：81亿元重组方案获有条件通过，股票复牌。
• 云维股份：以2.4亿元收购亏损煤矿，提升原料煤供应。
• 九州通：斥资6000万元增资控股子公司，拓展中药业务。

信用债市场表现

1. 公司债

• 11华锐01：行权收益率大涨127BP至20.48%，净价下跌0.93元。
• 12中富01：行权收益率大涨77BP至17.49%，净价下跌0.79元。
• 10银鸽债：行权收益率走高50BP至11.37%，净价下跌0.81元至92.64元。
• 08新湖债：到期收益率走高11BP至8.02%，净价下跌0.3元。
• 09银基债：到期收益率走高25BP至8.95%，净价下跌0.3元。
• 12中兴01：到期收益率小涨8BP至6.35%。
• 10豫园债：到期收益率小涨3BP至6.71%。

2. 企业债

• 12河套债：行权收益率走高35BP至8.26%，净价下跌1.41元。
• 12亳州债：到期收益率走高10BP至7.66%。
• 12巢城投：到期收益率走高16BP至7.6%，净价下跌超过0.5元。
• 12鄂华研：净价下跌超过0.7元，行权收益率大涨41BP至9.65%。
• 12春和债：净价下跌超过0.7元，行权收益率大涨76BP至11.77%。

3. 分离债

• 08江铜债：收益率走高7BP至6.19%，净价下跌0.14元。

总结

整体来看，12月18日信用债市场受到资金面紧张和标准券折算新规的影响，收益率普遍上行，垃圾债表现较差。同时，市场也关注到了美联储政策、发改委审批限制、P2P行业标准等宏观因素。发债主体方面，部分企业通过资产处置、重组等方式改善经营状况，如沈阳化工借力土地赔偿金扭亏，云维股份收购煤矿，渤海租赁重组方案通过等。这些动态反映了当前信用债市场在政策调控和企业经营层面的多重影响。