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白糖周报总结（2021年2月27日）

一、国内产区天气情况

• 降雨预期：2月27日至3月7日期间，江汉、江淮、江南、华南西部和北部、贵州等地累计降水量预计在20～40毫米之间，部分地区可达50～80毫米，局地甚至达到90～110毫米。
• 气温变化：未来10天，除内蒙古东北部和黑龙江北部外，我国大部分地区气温仍较常年同期偏高，其中内蒙古中西部、江南大部和华南大部气温偏高4～6℃。
• 总体趋势：上述地区降水量较常年同期偏多，但降雨预期不多，整体天气对糖料生长影响有限。

二、国际主产区情况

1. 巴西

• 产量情况：巴西新榨季食糖产量渐入尾声，预计未来产量将逐步减少。
• 出口情况：巴西出口量增加较多，出口价格有所波动，但整体保持稳定。
• 能源比价：天然气汽车燃料与汽油比价、巴西乙醇与汽油比价均有所变化，可能影响糖价走势。

2. 印度

• 生产提速：印度食糖生产速度加快，出口量有望增加，但出口受阻可能对国际市场产生一定影响。

3. 泰国

• 产量和出口：泰国糖产量和出口量大幅降低，减产预期可能对国际市场形成支撑。

三、国际糖价走势

• ICE持仓：净多单小幅增加，但总体持仓减少，显示市场参与者对糖价的预期有所分化。
• 持仓结构：
  • 非商业头寸占比26.5%（多头），商业头寸占比50.4%（多头），合计多头占比89.3%。
  • 非可报告性头寸占比10.7%（多头），空头占比3.7%。
• 交易商数量：非商业交易商105家，商业交易商84家，合计216家。

四、汇率变动

• 雷亚尔贬值：美元兑雷亚尔从进入2月份后一直在5.4附近震荡，上周小幅贬值，美元兑雷亚尔从周一的5.4提高至5.5附近。
• 汇率影响：雷亚尔的贬值可能对巴西糖出口价格产生一定压力，进而影响国际市场供需。

五、进口与走私情况

• 进口量：2021年12月我国进口食糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨。
• 进口利润：配额外利润为-10～-40元/吨，配额内利润为1100～1200元/吨。
• 走私情况：走私糖每吨利润约2000元，预计20/21榨季走私总量约80万吨，但走私量明显减少，对现货市场压力不大。

六、产区新糖库存情况

• 新糖累库：国内产区新糖库存持续增加，显示供应端压力有所上升。
• 工业库存：全国工业库存量有所变化，需关注库存变化对市场的影响。

七、销售情况

• 销售清淡：本月白糖销售表现清淡，工业销量和产量均有所波动，整体需求疲软。
• 库存变化：全国工业库存量变化需关注，对价格形成一定支撑或压力。

八、基差与价差

• 基差情况：当前基差为90点，显示现货价格与期货价格的差距。
• 价差变化：5-9价差为-73至-75点，显示远期合约价格相对偏低。
• 市场情绪：市场整体情绪偏弱，操作上需关注支撑位，如美糖16美分、郑糖5400点。

九、价格走势分析

• 美糖：ICE5月合约周五下跌0.41美分，报收16.48美分/磅，3月合约报收17.56美分/磅，外盘全线下跌，美糖3月合约到期，连续减仓导致价格持续回落。
• 郑糖：周五5月合约下跌110点，报收5390点，现货报价稳中小降，成交一般，外盘走低导致郑糖高位回落。
• 市场展望：短期内新糖还在累库，节后消费进入淡季，5400点支撑面临考验。

十、总结

• 国内产区：降雨预期不多，气温偏高，对糖料生长影响有限。
• 国际主产区：巴西产量渐入尾声，印度生产提速，泰国减产预期放大，国际供应格局有所变化。
• 市场情绪：国际糖价受供应紧张支撑维持高位，但外盘走低导致国内糖价高位回落。
• 操作建议：关注支撑位，如美糖16美分、郑糖5400点，短期需警惕需求淡季对价格的影响。