20150918-华泰证券-研究所晨报_美国暂不加息_A股仍需防御_19页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2015年9月18日的华泰证券研究所晨报分析指出，美国暂不加息，这对中国A股市场产生了一定的波动影响，但主要矛盾点并不在美联储是否加息，而在于国内市场的整体走势。当前市场呈现弱势震荡状态，市场波动区间预计为[2850,3250]。因此，A股仍需防御，并推荐银行、食品饮料、公用事业等防御性板块。同时，黄金板块也受到关注，因负利率政策预期推动金价上涨。

主要观点

1. 美联储政策：

   • 美联储9月未加息，其加息的“完美时点”尚未到来。
   • 低通胀和金融市场波动是主要担忧因素。
   • 12月加息仍为大概率事件，但短期资本外流和人民币贬值压力仍是需要长期关注的问题。
   • 美联储首次有委员提到可能在2016年底使用负利率，这对黄金板块有利。

2. A股市场策略：

   • 市场进入弱势震荡阶段，建议投资者保持防御策略。
   • 推荐银行、食品饮料、公用事业等防御性行业。
   • 信息安全、3D打印、碳纤维、高温合金、锂材料等新兴行业受到重点关注，具备成长潜力。

3. 行业发展趋势：

   • 3D打印：技术周期中寻找需求突破，预计2020年市场规模将突破210亿美元，我国有望成为全球最大市场。
   • 信息安全：因国际形势及国内政策推动，行业迎来加速拐点，建议关注具备核心技术的龙头企业。
   • 碳纤维：需求升级，发展面临新契机，汽车轻量化和国产大飞机商业化将成为主要驱动力。
   • 高温合金：主要应用于航空发动机和燃气轮机，需求稳定且前景广阔，建议关注抚顺特钢、钢研高纳等企业。
   • 锂材料：作为新型能源材料，未来增长主要来自电动汽车和小型锂电池需求，预计2020年前后锂盐价格和产量将上涨。

关键信息

市场数据

• 上证综指：3086.06，下跌2.10%
• 沪深300：3237.00，下跌2.18%
• 中小盘指：4245.83，下跌1.81%
• 创业板指：1933.30，上涨0.37%
• 国债指数：151.38，上涨0.04%

股指期货

• 沪深300：3237.00，下跌2.18%
• IF1510：3118.00，下跌0.78%
• IF1603：2863.00，下跌1.41%
• IF1509：3240.60，下跌0.68%
• IF1512：2936.00，下跌0.90%

大宗原材料

• 铝：11,955.00，上涨0.34%
• 天然橡胶：11,645.00，上涨0.30%
• 白砂糖：5,485.00，上涨0.27%
• 黄玉米：1,907.00，下跌0.68%
• 阴极铜：40,990.00，上涨0.86%

国际市场指数

• 香港恒生：21854.63
• H股指数：2004.90
• 红筹股指数：2667.59
• 日经225：18432.27
• 道琼斯：16674.74
• 标普500：1990.20
• 纳斯达克：4893.95
• 德国DAX：10229.58
• 法国CAC：4655.14
• 波罗的海：883.00
• 富时100：10060.35

重点报告推荐

• 信息安全行业：推荐卫士通、启明星辰、中国软件、华宇软件、浪潮信息、中科曙光、东方通、绿盟科技等。
• 3D打印技术：预计2020年全球市场规模突破210亿美元，我国有望超越美国成为全球最大市场。
• 碳纤维：2018年国产大飞机商业化将拉动需求，成为重要增长点。
• 高温合金：主要应用于航空发动机、燃气轮机和民用航空，技术壁垒高，盈利稳定。
• 锂材料：预计2020年前后锂盐价格和产量将上涨，主要应用于锂电池领域。
• 欧浦智网：与平安银行合作推动供应链金融平台建设，预计EPS为0.44、0.52、0.62元/股，维持“买入”评级。

本周研究所活动

• 华泰证券家电团队：威创股份电话交流会（9月14日）
• 立霸股份：调研（9月14日）
• 厦工股份：调研（9月22日）
• 北大荒：调研（9月15日-18日）
• 三特索道、金陵饭店：调研（9月16日-18日）
• 方大炭素：调研（9月17日）
• 酒钢宏兴：调研（9月18日）
• 华泰钢铁：综合会议（9月16日）
• 华泰汽车：中国汽车后市场产业沙龙（9月17日）
• 华泰计算机：“大时代·信息安全与大数据”高峰论坛（9月17日）

最新覆盖与评级调整

• 立霸股份：首次覆盖，给予“增持”评级，预计15-17年EPS为0.81/0.95/1.11元，TP为34.02-35.64元。
• 鲁信创投：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2015-2016年归属母公司净利润分别为3.9亿元和5亿元，对应目标价格25.6元。
• 欧浦智网：维持“买入”评级，预计15-17年EPS为0.44、0.52、0.62元/股，对应PE为42、35和30倍。

行业与公司重点

• 3D打印：技术壁垒高，应用广泛，预计2020年打印成本可能下降70%。
• 碳纤维：应用广泛，但国内以中低端为主，高端市场仍需突破。
• 高温合金：军民两用，需求稳定，技术壁垒高。
• 锂材料：国内储量丰富，未来需求将大幅增长，尤其在电动汽车和小型锂电池领域。
• 信息安全：行业增速加快，建议关注具备核心技术的龙头企业。
• 房地产基金：作为新兴市场，具有巨大潜力，关注其与国企改革、资本市场改革的结合。

风险提示

• 美联储加息不确定性：影响资本流动和人民币汇率。
• 材料技术研发进度低于预期：3D打印、碳纤维、高温合金等均面临技术瓶颈。
• 行业竞争加剧：如3D打印、锂材料等领域的市场拓展面临较大竞争压力。
• 政策风险：如消防机器人、房地产基金等受政策影响较大。
• 企业经营风险：如欧浦智网的合作推进、立霸股份的市场竞争等。

总结

本报告聚焦于宏观经济、A股市场策略、新兴行业发展趋势及重点公司分析，指出在美联储暂不加息的背景下，A股市场仍需防御，重点推荐信息安全、3D打印、碳纤维、高温合金、锂材料等具备高成长潜力的行业。同时，房地产基金和供应链金融作为新兴市场，也受到关注。报告还提供了多个行业重点报告和公司调研信息，以及最新的评级调整和投资建议，为投资者提供了多维度的参考依据。