20251118-太平洋-万孚生物-300482.SZ-万孚生物_海外业务进展顺利_国内短暂承压_5页_708kb

业绩概览

• 2025年前三季度营收同比下降22.52%至16.90亿元，净利润同比下滑69.32%至1.34亿元。
• 第三季度单季营收同比下降26.66%至4.45亿元，净利润亏损扩大。

业务进展

• 海外业务表现亮眼，美国子公司毒检和呼吸道业务增长显著，已与美国大客户签署长期供货协议。
• 国内业务因集采、税率调整等因素承压，但荧光和发光业务逐步企稳。

财务表现

• 毛利率同比下降3.13个百分点至60.30%，费用率因收入下滑而上升。
• 第三季度净利率为-12.48%，主要受费用增加和营收下滑影响。

盈利预测

• 2025-2027年预计营收分别为23.18亿、25.75亿、28.93亿元，增速为-24.37%、11.09%、12.35%。
• 归母净利润预测为1.28亿、3.33亿、4.20亿元，增速为-77.28%、160.87%、26.06%。

风险提示

• 竞争加剧、海外贸易波动、研发不及预期的风险。