20241029-华安证券-澳华内镜-688212.SH-收入短期承压_期待2024Q4改善_4页_322kb

澳华内镜公司2024三季度报告分析

事件概述

2024年前三季度，公司实现收入501亿元，同比增长17%；归母净利润3，730万元，同比下滑17%。2024年第三季度单季度实现收入147亿元，同比增长539%，归母净利润3，164万元，同比增长34517%，扣非归母净利润1，616万元，同比增长3098%。

事件点评

• 短期收入承压，利润改善明显：2024年三季度设备行业招标恢复迟缓，需求较弱导致收入增速放缓；公司利润端改善主要来源于股份支付冲回及政府补助。| web訪|
• 产品创新与渠道拓展：差异化的4K超高清内镜系统AQ-300满足临床需求，新产品AQ-150和AQ-120分别针对高端成像和便捷移动场景。销售渠道随着库存消化，终端认可度提升。
• 研发投入持续增加：前三季度研发支出达113亿元，占营收比例226%，推出多种新品，技术进步驱动产品结构升级。

投资建议

预计2024-2026年营业收入、净利润保持高速增长（分别为249%、300%、292%），当前PE估值108-35倍，维持“买入”评级，看好公司长期增长潜力。

风险提示

新产品推广不及预期、行业竞争加剧等风险存在。