20250528-东证期货-综合晨报日度报告_美国5月消费者信心指数上升_4月份规上工企利润增速3__19页_669kb

综合晨报-日度报告2025-05-28总结

金融板块

1. 黄金：美国佛州立法承认金银为法定货币，金价回调超1%至3000美元以下，因欧盟-美国关税谈判进展及特朗普威胁加征关税推动市场风险偏好回升，但短期内金价仍面临回调压力，建议关注催化剂。
2. 美元指数：日本削减超长期债发行规模及美债收益率波动导致美元指数短期反弹，叠加欧美贸易紧张局势缓和，短期维持震荡走势，需留意市场联动性。
3. 国债期货：央行逆回购操作净投放910亿元，但债市下跌受机构行为影响，短期回调可考虑逢低布局，中线仍偏多。

商品板块

1. 农产品

   • 豆粕：6月进口大豆到港预估105625万吨，美豆种植率低于预期，但特朗普暂缓对欧盟征税支撑CBOT大豆上涨，建议震荡思路，关注天气及中美关系。
   • 玉米淀粉：国内现货高位平稳，供需预期边际改善，但CS07-C07价差或维持低位震荡，建议观望。
   • 玉米：现货价格僵持，6月后饲料厂需启动建库，可能推高价格，短期关注政策收储及进口谷物变化。

2. 黑色金属

   • 动力煤：鄂尔多斯市场供需紧平衡，夏季日耗增速预期低迷，煤价后期或持续下跌。
   • 铁矿石：1-4月钢铁行业盈利1692亿元，终端需求走弱叠加期现联动下挫，矿价震荡偏弱。
   • 螺纹钢/热轧卷板：钢价延续下跌，需求端疲软，短期单边谨慎，建议波段操作。

3. 有色金属

   • 铜：IEA预警2050年前全球精炼铜需求大幅增长，但美元走强抑制铜价，短期高位震荡，关注矿端动态。
   • 多晶硅：市场传言低价成交，但龙头厂商检修及库存去化支撑现货升水，多头风险较高，建议左侧布局或换月操作。
   • 工业硅：北方及西南复产加剧供应压力，现货价格或触底，期货受情绪影响波动，短期空单可止盈。
   • 铅：精废价差收窄至25元/吨，下游需求偏弱，铅价中线低多思路逐渐明确，短期观望。
   • 锌：TC持续上行，供应趋松，但需求疲软，锌价反弹高度有限，建议关注涨跌期权机会。

4. 能源化工

   • 原油：OPEC+维持增产预期，市场等待本周末会议结果，短期震荡偏弱，关注产量政策。
   • 碳排放（CEA）：价格短期窄幅震荡，配额供需宽松预期下整体承压，建议观望。
   • PTA：现货基差走强，成本端PX去库支撑价格，短期偏强震荡。
   • 烧碱：现货偏强但上涨动能减弱，盘面震荡，中期逢高沽空。
   • 纸浆：进口木浆价格下跌，需求疲软，盘面震荡，关注基本面变化。
   • PVC：现货价格走低，加工费压缩，盘面震荡，短期关注供需端动态。
   • 瓶片：加工费低位波动，运力紧张支撑价格，短期震荡，关注供应变化。

市场展望

• 宏观环境：欧美贸易关系缓和、美国消费者信心回升对风险资产形成支撑，但全球经济增长仍面临下行压力，需警惕政策与地缘风险。
• 商品趋势：多数品种短期震荡为主，部分如玉米、PVC、铜等存在阶段性支撑，但长期逻辑偏向空头。建议投资者根据品种特性及政策信号灵活应对，关注关键会议及数据落地。

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