20260111-国信期货-铁合金周报_冲高回落_底部支撑较强_27页_1mb

国信期货铁合金周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁合金周报，分析了2026年1月11日锰硅与硅铁期货市场的走势及产业链情况，提供了行情回顾、产业链概况及后市展望。

主要观点

1. 行情回顾

• 工程机械销售增长：2025年中国挖掘机销量同比增长17%，国内与出口均保持增长，但整体开工率同比下降。
• 新船订单情况：2025年全球新船订单成交量为2036艘，中国船企市场份额达63%，占据全球第一。集装箱船订单主要由中韩船企承接，中国船企占比高达72%。
• 光伏出口政策变化：自2025年4月起，取消光伏等产品增值税出口退税，可能对相关产业产生一定影响。
• 锰硅与硅铁期货走势：
  • 锰硅期货上周冲高回落，现货跟随，基差小幅回落。
  • 硅铁期货上周回落，现货偏强，基差略有回落。
• 价格与基差变动：
  • 锰硅现货价格在主要产区保持稳定，期货合约价格略有波动。
  • 硅铁现货价格偏强，期货合约价格亦有所回升。
  • 基差整体表现较弱，但成本支撑较强。

2. 锰硅产业链概况

• 锰矿价格：锰矿价格整体保持稳定，但受供需关系影响，价格存在波动。
• 锰矿进口量：进口量相对稳定，但市场预期显示未来可能有所宽松。
• 锰矿库存：库存处于近年来低位，显示供应紧张。
• 锰硅利润：生产利润不佳，价格总体偏低，成本支撑较强。
• 锰硅产量：全国锰硅产量保持稳定，但产能过剩，有新增产能投产。
• 锰硅需求：钢材产量不高，终端需求偏弱，实际供需偏弱。

3. 硅铁产业链概况

• 硅铁利润：硅铁生产利润不佳，产量维持低位。
• 硅铁产量：全国硅铁产量保持稳定，但开工率较低，产能利用率仅为29.63%。
• 硅铁需求：钢材产量不高，终端需求偏弱。
• 成本支撑：动力煤价格底部回升，年末电价预计偏强，为硅铁提供成本支撑。

关键信息

锰硅市场

• 价格走势：锰硅期货上周冲高回落，现货跟随，基差小幅回落。
• 供需状况：锰硅整体产能过剩，有新增产能投产，但锰矿库存处于低位，终端钢材需求不高，实际供需偏弱。
• 成本支撑：由于生产利润不佳，锰硅价格总体偏低，成本支撑较强。
• 市场预期：年末大宗商品走势整理偏强，市场预期宏观货币宽松推升商品估值。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货上周回落，现货偏强，基差略有回落。
• 供需状况：硅铁产量维持低位，开工率较低，产能利用率仅为29.63%。
• 成本支撑：动力煤价格底部回升，年末电价预计偏强，为硅铁提供成本支撑。
• 市场预期：硅铁走势依赖能源价格变化，预计震荡偏多看待。

后市展望

• 锰硅：建议震荡偏多看待，因成本支撑较强，但需关注终端需求及产能变化。
• 硅铁：建议震荡偏多看待，因成本支撑增强，但产量低位可能限制上涨空间。

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