20210103-华创证券-_每周经济观察_2021年第1期_中日韩美德加入的区域贸易协议比较_18页_2mb

每周经济观察总结 - 2021年第1期

核心内容概览

本报告主要围绕区域贸易协定和当周经济数据展开分析，旨在评估中国与其他主要经济体在区域贸易协定方面的参与情况，并分析近期经济运行态势及市场动态。

主要观点

一、全球区域贸易协定现状

• 截至2020年底，全球在执行的区域贸易协定（RTA）共计305个。
• 近三年（2018-2020）每年新增的RTA数量显著减少，平均每年仅新增4个，相较之前（2000-2016）平均每年新增13个，2006-2009年平均每年新增16个。
• RTA涵盖的商品贸易、服务贸易等分类分别统计，且不同协定可能包含不同内容。

二、中国已加入的区域贸易协定

• 截至2020年底，中国已加入15个正在执行的区域贸易协定。
• 主要集中在东亚（韩国）、东南亚（东盟10国）、南亚（巴基斯坦、印度、斯里兰卡、孟加拉国）、大洋洲（澳大利亚与新西兰）。
• 与欧洲的贸易协定较少，仅与冰岛、瑞士签署；与美洲签署的协定包括哥斯达黎加、秘鲁、智利；与西亚仅与格鲁吉亚签署；与非洲尚未签署任何协定。

三、中日韩美德区域贸易协定比较

• 中国加入的RTA数量（15个）低于日本（17个）、韩国（18个）和德国（45个），但高于美国（14个）。
• 从涉及国家或地区的经济总量来看，与中国有协议的国家或地区经济总量为24.4万亿美元（2018年数据），低于日本（35.2万亿美元）、德国（32.6万亿美元）、美国（28.1万亿美元）和韩国（71.5万亿美元）。
• 德国以45个协定数量领先，显示出其在区域贸易合作中的广泛参与。

四、其他涉及中国的贸易协定进展

1. RCEP：2020年11月15日签署，尚未生效，需至少9个成员批准，其中至少6个东盟国家和中日韩澳新中的3个国家。
2. 中欧投资协定：2020年12月30日谈判完成，尚未签署，后续需双方内部批准程序。
3. 中日韩自贸区谈判：自2012年启动，已进行16轮。
4. 中毛自贸协定：2019年10月签署，2021年1月1日生效，是中国与非洲国家签署的第一个自贸协定。

每周经济观察

（一）需求端：地产成交较弱，汽车零售走弱

• 12月地产成交面积较2020年同期下降，元旦假期表现疲软。
• 汽车零售同比数据由正转负，12月27日当周同比为-12%。

（二）生产端：水泥价格下行，汽车批发数据走弱

• 水泥价格指数持续下行，全国指数下跌0.3%，华东地区下跌0.2%。
• 汽车批发数据明显走弱，12月27日当周同比为-14%，显示需求疲软。

（三）通胀情况：猪肉、蔬菜价格持续上涨，水果价格下降

• 受寒潮和节日需求影响，猪肉和蔬菜价格持续上涨，水果价格小幅下跌。
• 菜篮子产品价格指数环比上涨2.2%，显示通胀压力有所上升。

（四）资金面：跨年资金宽松，利率下行

• 央行净投放900亿资金，隔夜利率降至1%以下，短期国债收益率继续下行。
• 跨年时点资金面宽松，但后续仍需关注资金面变化及经济基本面。

（五）地方债：再融资债发行超限，或用于隐性债务化解

• 12月再融资债发行超限，用于偿还存量政府债务。
• 试点地区通过再融资债置换隐性债务，降低还款成本和风险。

（六）出口数据：韩国、越南出口高增

• 12月韩国、越南出口分别增长12.6%和21.6%，显示其出口表现强劲。
• 越南电子类产品出口增速显著提升，显示出口结构优化。

（七）风险偏好：美元指数跌破90，人民币升值

• 美元指数再度跌破90，人民币汇率中间价创新高至6.5236。
• 美国支票补贴政策和中欧投资协定完成，推动市场风险偏好上升。

（八）国际油价：小幅上涨，库存下降

• 国际油价小幅上涨，布油上涨0.82%，WTI上涨0.6%。
• 美国商业原油库存环比减少，汽油需求回升，显示市场信心增强。

关键信息总结

• 贸易协定：中国在区域贸易协定参与度低于日韩德美，尤其德国表现突出。
• 经济数据：地产成交疲软，汽车批发数据走弱，通胀压力上升，但整体仍处于可控范围内。
• 资金面：跨年资金面宽松，利率持续下行，显示货币政策宽松。
• 地方债：再融资债发行超限，用于化解隐性债务，显示财政政策调整。
• 出口表现：韩国、越南出口高增，显示区域经济复苏。
• 汇率与油价：人民币升值，美元指数下跌；国际油价小幅上涨，显示市场情绪改善。

风险提示

• 物价大幅上行，可能对经济造成一定压力。

联系信息

• 分析师：张瑜、陆银波、杨轶婷、高拓、殷雯卿
• 联系人：杨轶婷、高拓、付春生、殷雯卿
• 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com, luyinbo@hcyjs.com, yangyiting@hcyjs.com, gaotuo1@hcyjs.com, fuchunsheng@hcyjs.com, yinwenqing@hcyjs.com

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