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菜籽产业日报 2025-09-16 总结

1. 期货市场

• 菜粕市场: 主力合约上涨，期货收盘价环比上涨14元/吨，持仓量略微下滑1.7万手；
• 菜油市场: 主力合约大幅上涨，期货收盘上涨153元/吨，持仓量上升5.1万手；
• ICE菜籽: 收盘下行4.5加元，主力合约下跌7.7%，品种价格受产量预期调增牵制下行；
• 基差数据: 菜油基差走缩，幅度143元，敞口时间视于基差回购；菜粕基差扩大，幅度6元，支撑溢价氛围存在。

2. 现货市场

• 菜油: 价格环比下跌100元/吨；
• 菜粕: 现货价格环比小幅上涨20元/吨；
• 需求端: 水产饲料季需求提升带动消费，开机率维持低水平，原料库存普遍下滑或稳定；
• 替代消费: 豆粕和棕榈油现货价差收缩，豆粕短期替代压菜粕需求；
• 库存: 沿海、华东、华南库存小幅减排，终端出库平稳运行。

3. 全球数据

• 加工产量: 预测年度全球产量增幅0.21%，2025/26年度预计油菜籽产量调增4%，豆类高产利好库存库存上调；
• 预测数据: 加拿大地区主产区收割完毕，预计市场出货压力逐步释放。

4. 上游及政策

• 菜粕进口政策: 临时反倾销措施加强，进口菜粕采购弱；
• 加方政策: 将研讨电动汽车关税放宽以应对中方油菜籽加税可能性；当前加方表态希望避免加税，但非立即缓解；
• 开机率: 进口油菜籽周开机率下降0.27%，表明国内加工动态受政策压制。

5. 下游消费

• 消费动态: 油脂类消费仍显不及预期；
• 饲料销量检查: 尽管开学迎新对饲料需求微增有限；中下游需求整体偏弱，成交调整为主。

6. 投资观点与重点关注因素

• 菜油: 短期偏强技术形态，提货向好，关注中加政策走向；
• 菜粕: 震荡偏弱趋势，短线未明；
• 警示: 加方发布菜籽出口数量减少，国内库存偏低，注意库存与进口政策变动。

重点跟踪：

• ICE油菜籽价格变动趋势及同比变化
• 中加、中美贸易政策交流进展
• 油厂开机率与库存动态变化
• 豆粕与替代品现货价格变动；