中原证券晨会总结 - 2017年09月20日
核心内容概述
中原证券晨会聚焦于2017年8月人民银行金融数据及A股市场表现，分析了融资规模、M2增长、行业表现、投资建议和风险提示等内容。
财经要闻
- 两融余额回升：截至9月18日，A股融资融券余额为9890.04亿元，较前一交易日增加55.47亿元，逼近9900亿元，创19个月新高。
- 国土部改革措施：国土部将实行规划计划“双管控”，新增用地与建设用地存量挂钩，并严格实施用地会审制度，以保障城市建设合理用地需求。
- 央行逆回购操作：央行开展1500亿元逆回购操作，其中7天期1300亿元，28天期200亿元。资金面维持紧势，7天Shibor上涨2.4bp至2.8680%。
- 易居研究院报告：3月以来短期消费贷款同比大幅攀升，预计新增异常短期消费贷款约3700亿元，其中至少3000亿流向楼市。
金融数据点评
社会融资规模
- 8月份单月社会融资规模为1.48万亿元，同比增长1.27%。
- 1-8月份社会融资规模累计为13.84万亿元，同比增长18.34%。
- 增长主要得益于新增贷款较快增长，而直接融资和表外融资较为低迷。
新增人民币贷款
- 8月新增人民币贷款为1.15万亿元，同比增长43.88%。
- 1-8月累计新增人民币贷款10.27万亿元，同比增长17.62%。
- 2、4、5、6、7与8月新增数据表现亮眼，分别同比增长27.29%、91.53%、25.67%、10.14%、101.14%与43.88%。
- 增长原因：企业贷款需求旺盛，部分融资需求转向银行表内贷款。
其他融资情况
- 信托与未贴现银行承兑汇票：新增规模较去年增长。
- 委托贷款：规模萎缩。
- 企业债券融资：继续负增长，但降幅收窄。8月为1063亿元，同比下降67.15%。1-8月累计为-77亿元，同比下降100.34%。
- 股票融资：非金融企业股票融资规模为653亿元，同比下降39.26%。1-8月累计为5891亿元，同比下降28.45%。
M2增幅持续下降
- 8月末M2同比增长8.9%，环比和同比下降0.3和2.5个百分点。
- M1同比增长14%，环比和同比下降1.3和11.3个百分点。
- M2与M1剪刀差为5.10%，环比下降1个百分点。
- 原因：金融去杠杆推进，同业及理财业务发展缓慢，派生存款减少。
投资建议
- 行业基本面：经济表现好于预期，企业贷款规模快速增长，资产质量改善趋势确定，行业基本面稳中向好。
- 监管影响：金融去杠杆取得一定效果，监管节奏趋缓，监管方式趋于协同，对行业的负面影响逐渐被消化。
- 估值分析：银行业PE（TTM）为7.25倍，PB（LP）为1.02倍，相对沪深300估值合理。
- 推荐板块：继续关注四大行、零售业务转型良好的招商银行与平安银行，以及受监管影响较大但下半年基本面改善的股份制银行。
市场分析
- A股市场：周二冲高乏力，小幅震荡回落。
- 创业板市场：表现弱于主板市场。
后市分析
- 上证综指：预计短线继续围绕3350点震荡整理。
- 创业板指：预计短线继续在1900点下方震荡整固。
投资建议（补充）
- 短线机会：关注次新股、酿酒及汽车板块。
- 中线机会：关注国企改革、证金公司概念股及二线蓝筹股。
市场表现
国内市场
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
| 上证指数 |
3356.85 |
-0.18 |
| 深证成指 |
11083.9 |
-0.62 |
| 沪深300 |
3832.12 |
-0.29 |
| 中证500 |
6636.02 |
-0.5 |
| 中小板指 |
7503.86 |
-0.84 |
| 创业板指 |
1880.3 |
-0.77 |
| 上证50 |
2670.69 |
-0.13 |
| 上证基金 |
6137.22 |
-0.23 |
| 国债指数 |
160.63 |
0.0 |
行业表现（前五名）
| 行业 |
当天涨跌幅(%) |
一周涨跌幅(%) |
一月涨跌幅(%) |
| 房地产 |
1.6% |
4.9% |
8.9% |
| 商贸零售 |
0.3% |
1.1% |
1.4% |
| 银行 |
0.2% |
-0.9% |
2.1% |
| 交通运输 |
-0.1% |
-0.6% |
-0.7% |
| 电力设备 |
-0.1% |
-0.0% |
5.3% |
行业表现（后五名）
| 行业 |
当天涨跌幅(%) |
一周涨跌幅(%) |
一月涨跌幅(%) |
| 轻工制造 |
-1.0% |
-1.1% |
4.3% |
| 电子元器件 |
-1.0% |
-0.9% |
4.8% |
| 计算机 |
-0.9% |
-1.7% |
3.9% |
| 餐饮旅游 |
-0.9% |
0.4% |
4.6% |
| 汽车 |
-0.8% |
0.4% |
4.7% |
国际市场表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
| 道琼斯 |
22370.80 |
0.18 |
| 标普500 |
2506.65 |
0.11 |
| 纳斯达克 |
6461.32 |
0.1 |
| 德国 DAX |
12561.79 |
0.02 |
| 富时100 |
7275.25 |
0.3 |
| 日经225 |
20299.38 |
1.96 |
| 恒生指数 |
28051.41 |
-0.38 |
大宗商品
| 大宗商品 |
最新价 |
涨跌幅(%) |
| 美元指数 |
91.79 |
-0.28 |
| COMEX黄金 |
1314.50 |
0.28 |
| NYMEX原油 |
50.36 |
-0.02 |
| 铁矿石 |
482.50 |
-2.23 |
| 螺纹钢 |
4037.00 |
0.45 |
| LME铜 |
6533.50 |
0.1 |
| LME铝 |
2128.50 |
1.87 |
| CBOT大豆 |
970.20 |
0.15 |
| CBOT玉米 |
350.90 |
-1.07 |
| CBOT小麦 |
443.50 |
-1.05 |
| BDI指数 |
1415.00 |
1.22 |
今日新股申购
| 股票名称 |
申购代码 |
发行总量 (万股) |
申购上限 (万股) |
发行价(元) |
| 铭普光磁 |
002902 |
1400.00 |
1.40 |
14.13 |
| 国芳集团 |
780086 |
4800.00 |
4.80 |
3.16 |
风险提示
其他信息
- IPO信息：包含铭普光磁、国芳集团等多只新股的申购信息。
- 免责声明：投资有风险，入市需谨慎。
