20210323-国投安信期货-航运周报_东南亚制造业复苏_运价小幅受挫_9页_6mb

东南亚制造业复苏，运价小幅受挫总结

核心内容概述

本报告分析了当前全球航运市场的主要动态，包括干散货运输、油运市场和集运市场的情况。整体来看，尽管中国出口集装箱运输市场有所下滑，但欧美需求仍维持高位，东南亚制造业复苏对运价造成一定压力。同时，欧美港口拥堵和缺箱问题依然严峻，影响了货物运输效率和时效性，导致运价维持高位震荡。

主要观点

集运市场

• 行情回顾：中国出口集装箱运输市场整体下滑，节后运输需求回落，多条远洋航线运价下跌，综合指数环比下跌2%。
  • 欧洲航线运价为3665美元/TEU，环比下跌1.3%。
  • 美西航线基本持平。
• 集运需求：
  • 欧美需求维持高位，短期或出现小幅反弹。
  • 东南亚制造业复苏，部分订单从中国转移，导致中国集运需求承压。
  • 上海港平均舱位利用率维持高位，欧线为90%。
• 运力供应：
  • 港口拥堵和缺箱问题尚未缓解，长滩港返程空箱量高，集装箱贸易缺口仍存在。
  • 随着春节后国内制造业恢复，缺箱问题可能再次出现。
• 行情展望：
  • 供需偏紧格局下，运价下方空间有限，预计维持高位震荡。

干散货运输

• BDI与BCI指数：呈现季节性波动，反映市场对干散货运输的需求变化。
• 铁矿石、煤炭、粮食航线：海运费走势受季节性和市场供需影响，波动性较大。
• 宏观指标：
  • 全球OECD领先指标显示经济复苏预期。
  • 中国PMI新出口订单数据反映出口需求变化。
  • 欧美制造业PMI和经济景气指数显示制造业活动维持活跃。
  • 美元兑人民币汇率波动，影响贸易成本。

油运市场

• BDTI与BCTI指数：呈现季节性波动，反映原油运输需求。
• 原油主流航线海运费：受供需关系和地缘政治影响，价格波动明显。
• 浮仓数量：全球和亚洲浮仓数量显示市场流动性状况，影响运价。

关键信息

集运市场关键数据

• SCFI综合指数：上周为2583.87点，环比下跌2%。
• SCFI欧线指数：为3665美元/TEU，环比下跌1.3%。
• 美西航线：运价基本持平。
• 集装箱船租金指数：综合指数维持高位，部分船型租金水平波动。

运力与港口状况

• 港口拥堵：欧美港口拥堵问题持续，影响货物运输时效。
• 空箱返程：长滩港返程空箱量为28.4万TEU，返箱比率接近93%。
• 集装箱吞吐量：全国港口集装箱吞吐量及主要港口数据反映运输活动的季节性变化。

宏观经济影响

• 欧美经济复苏：受拜登政府刺激政策影响，美国经济有望恢复，但短期内仍受疫情干扰。
• 东南亚制造业：逐步恢复，导致部分订单从中国转移，对集运市场形成一定压力。
• 欧洲解封：进口需求将释放，欧洲制造业活动保持活跃。

操作评级

• 航运评级：☆☆☆
  • 表示市场趋势存在上涨或下跌的驱动，但盘面可操作性不强，建议谨慎操作。

分析师信息

• 首席分析师：曹颖，分析师编号：F3003925，联系方式：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn
• 中级分析师：兰浙，分析师编号：F3063308

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