2017-中德并购指南——在德国的并购_119页-2mb

中德并购指南总结

核心内容概述

《中德并购指南》旨在为中德两国投资者提供在对方国家进行并购活动的法律、行政及经济指导。该指南由中德经济合作联委会下属的法律工作组编写，分为两部分：第1卷面向德国投资者在中国的并购活动，第2卷则针对中国投资者在德国的并购。指南详细介绍了德国和中国在并购过程中的关键特征、法律框架、税收政策、交易结构及限制规定，为投资者提供了全面的信息支持。

主要观点与关键信息

德国并购的10大特点

1. 欢迎外资：德国对外资限制较少，仅对敏感行业（如军工）和少数非敏感行业有特定限制。
2. 常见公司形式：有限责任公司（GmbH）是最常见的并购法律实体。
3. 外籍董事允许：公司管理人员可以是外籍人士，但中国企业需提前规划外籍管理团队。
4. 无需政府许可：大多数公司无需政府批准即可运营，但某些行业（如银行业）需要特定许可。
5. 无需审批：一般情况下，非敏感行业并购不需要审批，除非涉及反垄断或国家安全。
6. 工会参与权：工会有权参与公司事务，但并购本身不需要其批准。
7. 复杂税法：德国税法复杂，建议在并购早期寻求税务建议。
8. 快速决策：并购交易，尤其是涉及拍卖的交易，需迅速决策。
9. 交易结构选择：资产交易允许选择性转让，而股权交易相对简单。
10. 房地产制度不同：德国土地权属制度与中国不同，需特别注意。

中国并购的10大特点

1. 欢迎外资：中国对外资和并购持开放态度，外资法律体系日趋完善。
2. 自贸区设立：中国在多个城市设立自贸区，促进对外投资。
3. 审批与备案：并购通常需要审批和备案，尤其是涉及外资的企业。
4. 产业目录限制：外商投资需符合《外商投资产业指导目录》，2015年修订后放宽了限制。
5. 反垄断审查：达到一定规模的并购需向商务部申报并接受反垄断审查。
6. 国家安全审查：涉及国家出资企业或国有资产的并购需遵守特定程序，如资产评估和公开竞价。
7. 交易结构选择：中国也允许股权交易和资产交易两种模式。
8. 尽职调查重要：需对交易结构进行审慎考虑，尤其是税收、员工和许可风险。
9. 对价支付时限：并购交易中，买方需在法定期限内支付对价。
10. 资产转让差异：不同类型资产的转让程序不同，员工和债务的处理也需特别注意。

法律框架与监管

德国法律体系

• 公司法：涵盖有限责任公司（GmbH）和股份公司（AG）等法律实体。
• 税收法律：包括企业所得税、地方营业税、团结附加税、增值税、预提税等。
• 合并控制：由《反限制竞争法》（ARC）规范，联邦卡特尔局负责执行。
• 公证要求：涉及GmbH的股份转让必须公证，涉及不动产的资产交易也可能需要公证。

中国法律体系

• 外商投资法：中国正在推动外商投资法的改革，采用负面清单管理模式。
• 反垄断审查：达到营业额门槛的并购需向商务部申报。
• 国家安全审查：针对涉及国家机密或关键基础设施的并购进行审查。
• 自贸区政策：自贸区为外资提供更便利的审批与投资环境。

并购过程与交易结构

股权交易

• 交易目标：收购经营业务的公司股份。
• 交易文件：包括股份购买协议（SPA）。
• 买方权利：获得公司全部资产与债务。
• 卖方责任：需提供准确的陈述与保证，尤其是关于未知债务。

资产交易

• 交易目标：购买公司资产并承担特定债务。
• 交易文件：包括资产购买协议（APA）。
• 买方权利：获得协议中规定的资产与债务。
• 卖方责任：仅承担连带责任，需获得债权人同意。

关键区别

限制规定

行业限制

• 敏感行业：如军工、国防、信息技术安全等，需向BMWi申报。
• 非敏感行业：在特定情况下，如涉及公共安全或秩序，也可能需审查。

国家安全审查

• 适用范围：非敏感行业并购可能因涉及公共安全或秩序而被审查。
• 无异议证书：外国投资者可申请无异议证书以避免不确定性。

合并控制

• 申报标准：根据营业额决定是否需申报。
• 程序与时间：联邦卡特尔局在一个月内完成初步审查，4个月内做出最终决定。
• 补救措施：如需，可要求剥离资产或履行其他义务。
• 可能罚款：未申报或申报不完整可能导致罚款。

公证与法律程序

• 公证要求：涉及GmbH股份或不动产的交易需公证。
• 公证程序：需由官方公证员执行，确保协议内容准确。
• 文件要求：需提供公司存续证明、授权文件等，可能需翻译和认证。
• 公证员角色：确保交易合法有效，监督交割条件的履行。

主管部门与支持机构

• 联邦卡特尔局：负责反垄断审查，是德国并购审查的核心机构。
• 欧盟委员会：对于影响欧洲市场的并购，需向其申报。
• BMWi：负责敏感行业并购的国家安全审查。
• BaFin：负责金融行业的并购审批。
• 地方机构：根据行业和公司所在地，由地方政府负责具体许可和监管。

总结

《中德并购指南》提供了详尽的法律、行政和经济信息，帮助投资者了解在德国和中国进行并购的关键步骤和注意事项。指南强调了尽职调查的重要性、税收政策的复杂性、交易结构的选择、以及不同类型的并购在法律程序和监管方面的差异。此外，指南还涵盖了行业限制、国家安全审查、合并控制、公证要求等内容，为中德投资者提供了全面的指导和支持。