专题研究：安信量化精选沪深300投资价值分析-20210218-华泰证券-13页_614kb

安信量化精选沪深300基金总结

核心内容概述

安信量化精选沪深300基金（A份额：003957.OF；C份额：003958.OF）是一款典型的量化指数增强基金，成立于2017年3月16日，由安信基金管理，基金经理为徐黄玮。该基金在2020年取得了50.28%的收益率，位列同类基金前三，且成为当年仅有的三只超额收益超过20%的产品之一，展现出优异的业绩表现。

主要观点

• 历史业绩表现优异：基金自2018年以来长期跑赢沪深300指数，具有显著的超额收益。在2020年，其年化收益率达到50.28%，相对基准日胜率接近70%，显示出策略的稳定性。
• 风险控制良好：基金的波动率和回撤控制优于基准指数，跟踪误差控制接近指数基金水平，年化跟踪误差均低于3%，体现了基金经理的优秀组合管理能力。
• 高度分散化持仓：基金成分股数量稳定维持在150只以上，前十五大持股总权重仅为28.14%，行业偏离度较低，行业权重大多在±1%以内，有效分散了个股风险。
• 风格因子控制合理：基金在动量风格上有长期较高的暴露，同时对流动性因子高配，对价值和残差波动率因子低配，显示出对市场趋势的敏感性。
• 选股与配置能力兼具：根据Brinson模型归因分析，基金的选股能力和配置能力均对超额收益有所贡献，且在2020年市场中表现出色。
• 打新收益显著：基金在IPO网下询价入围率较高，2020年估算获得超过10%的打新收益，显示出在新股申购方面的优势。

关键信息

基金基本信息

历史业绩表现

持仓结构分析

• 成分股数量：稳定维持在150只以上，2019年Q4和2020年Q2超过200只。
• 行业偏离度：整体偏离不超过±4%，大部分行业偏离控制在±1%以内。
• 前十五大持仓：包括贵州茅台、中国平安、五粮液、招商银行、美的集团、恒瑞医药等，显示基金对消费、金融、医药等行业的偏好。

风格因子暴露

• 风格暴露控制合理：基金组合的风格因子暴露均控制在±0.25以内。
• 动量风格偏好：基金在动量风格上有长期较高的暴露，偏好持续表现优秀的个股。
• 流动性因子高配：对流动性因子有较高的配置，对价值和残差波动率因子低配。

打新收益测算

投资价值分析

• Beta属性突出：基金保持对沪深300指数的稳定跟踪，同时提供较高的超额收益，兼具高回报与资产配置价值。
• Alpha收益优质：基金在2020年获得超过10%的打新收益，且选股与配置能力兼具，提供了稳定的绝对收益。
• 适合多种策略：基金既能为普通投资者创造绝对收益，也能为Beta策略和市场中性策略投资者提供理想的标的。

风险提示

• 基金业绩特征仅代表历史数据，无法保证未来复现。
• 风格分析与归因分析依赖于观测截面，存在一定的偶然性。
• 投资者应谨慎选择，本报告结论仅供参考，不构成任何投资建议。

重要声明

• 本报告由华泰证券股份有限公司制作，仅供接收人使用。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。
• 投资者应自行考虑自身特定状况，不应将本报告视为唯一投资依据。
• 华泰及作者对报告内容不承担任何法律责任。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司，许可证编号：91320000704041011J
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司，许可证编号：AOK809
• 美国：华泰证券（美国）有限公司，CRD#:298809/SEC#:8-70231

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级

本报告总结了安信量化精选沪深300基金的核心内容、主要观点及关键信息，为投资者提供了全面的分析视角。