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棉花期货早报摘要（2024年11月7日）

大越期货投资咨询部指出，今日棉花市场观点综合偏中性，具体分析包括：

一、基本面

• ICAC报告偏中性。
• 海关数据显示，9月纺织品服装出口同比下降54.1%；棉花进口12万吨，同比下降50.3%；棉纱进口11万吨，同比下降39.9%。
• 农业农村部中期预测，24/25年度国内产量572万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存817万吨。

二、基差与现货

• 现货3128B全国均价为15348元/公斤，期现基差为1468（做空01合约），升水表明市场对近月合约升水，短期支撑存在。

三、盘面与情绪

• 技术面显示短期偏弱（20日均线向下），主力净持仓空头增加，情绪性回落受美大选（川普当选）引发的预期影响。
• 01合约建议关注60日均线支撑，若无更大利空，恐触发二次探底。总体维持调整预期。

四、核心看点

• 供应侧：进口量价齐降，新疆棉生长条件良好，主产区减产预期不大，但受制于出口政策限制；
• 需求侧：新棉年度供需宽松，消费旺季“金九银十”出口不及预期，市场担忧情绪积压。

五、交易逻辑

• 多空交织，价格接近历史低位，但外贸数据疲软与政策扰动缓和市场活跃度；
• 技术面调整未有放量迹象，需等待方向选择，短期建议偏谨慎观望，趋势性机会有待确认。

数据来源： 大越期货、USDA、农业农村部整理。
免责声明： 本报告仅供参考，不构成操作建议，投资者据此交易的风险需自行承担。